یوبی‌اس اس‌اندپی ۵۰۰ را ۸٬۱۰۰ واحد می‌بیند؛ بازار پیش‌بینی مطمئن نیست

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بنزینگا، بخش مدیریت ثروت جهانی یوبی‌اس پیش‌بینی کرده شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ تا پایان سال ۲۰۲۶ به ۸٬۱۰۰ واحد برسد؛ رقمی حدود ۶ درصد بالاتر از سطح ۷٬۶۴۱ واحدی در پایان معاملات پنجشنبه ۲۰ آگوست ۲۰۲۶ (۲۹ مرداد ۱۴۰۵). این پیش‌بینی بر پایه صندوق قابل‌معامله‌ای محاسبه شده که عملکرد شاخص اس‌اندپی ۵۰۰ را دنبال می‌کند.

معامله‌گران بازارهای پیش‌بینی نیز با روند صعودی شاخص موافق‌اند، اما به تداوم آن اطمینان چندانی ندارند. در پلتفرم پولیمارکت، احتمال عبور شاخص از مرز ۸٬۰۰۰ واحد تا پایان سال ۸۴ درصد برآورد شده، اما احتمال اینکه شاخص در پایان سال همچنان بالای این سطح بماند تنها ۳۶ درصد است. این شکاف همان پرسش اصلی بازار را نشان می‌دهد: آیا سودآوری شرکت‌های مرتبط با هوش مصنوعی می‌تواند بر فشار تورمی ناشی از تنش‌های ژئوپلیتیک و افزایش هزینه استقراض بلندمدت غلبه کند؟

چرا یوبی‌اس به رشد شاخص خوش‌بین است

یوبی‌اس برآورد سود مجموع شرکت‌های عضو اس‌اندپی ۵۰۰ برای سال ۲۰۲۶ را به ازای هر سهم شاخص از ۳۳۵ دلار به ۳۵۰ دلار افزایش داده و برای سال ۲۰۲۷ نیز رقم ۴۰۰ دلار را جایگزین برآورد قبلی ۳۷۵ دلار کرده است. تقسیم قیمت هدف ۸٬۱۰۰ واحدی بر این برآورد سود، نسبت قیمت به درآمد را حدود ۲۰٫۳ نشان می‌دهد؛ یعنی سرمایه‌گذاران باید به ازای هر ۱ دلار سود پیش‌بینی‌شده شرکت‌ها در سال ۲۰۲۷ حدود ۲۰ دلار بپردازند. به گفته یوبی‌اس، محرک اصلی رشد شاخص، افزایش سود شرکت‌ها خواهد بود، نه تمایل سرمایه‌گذاران به پرداخت قیمت بالاتر برای هر دلار سود.

این چشم‌انداز بر سه پایه استوار است: تداوم رشد اقتصادی، سیاست پولی حمایتی و گسترش کاربرد هوش مصنوعی. یوبی‌اس پیش‌بینی کرده صنعت نیمه‌رسانا بیش از ۴۰ درصد از رشد سود سه‌ماهه دوم را رقم بزند، در حالی که هزینه‌های سرمایه‌ای مرتبط با هوش مصنوعی امسال ۷۰ درصد رشد می‌کند؛ به همین دلیل انویدیا و بودجه‌های هوش مصنوعی مایکروسافت، آمازون و الفبت در مرکز این پیش‌بینی قرار دارند. یوبی‌اس رشد سود را در هر ۱۱ بخش بازار سهام آمریکا محتمل می‌داند، به این معنا که بار رشد تنها بر دوش شرکت‌های فناوری نیست.

ریسک‌هایی که مسیر ۸٬۱۰۰ واحدی را تهدید می‌کند

روند بازنگری‌های اخیر یوبی‌اس، اندازه تردیدها را نشان می‌دهد. این بانک هدف خود را در آوریل ۲۰۲۶ از ۷٬۷۰۰ به ۷٬۵۰۰ واحد کاهش داد، همزمان با دوره‌ای که تنش‌های ایران و آمریکا قیمت نفت را بالا برده بود؛ سپس در مه ۲۰۲۶ این هدف را به ۷٬۹۰۰ واحد و اکنون به ۸٬۱۰۰ واحد افزایش داده است. از نگاه یوبی‌اس، از سرگیری درگیری میان ایران و آمریکا می‌تواند قیمت نفت و تورم را بالا نگه دارد، بازده اوراق خزانه آمریکا را تحت فشار بگذارد و دست فدرال‌رزرو را برای کاهش نرخ بهره ببندد؛ روندی که هم سودآوری شرکت‌ها و هم نسبت قیمت به درآمد سهام فناوری را تحت فشار قرار می‌دهد.

معامله‌گران پولیمارکت این ریسک را جدی می‌گیرند و احتمال تداوم آتش‌بس ایران و آمریکا تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ (۸ مهر ۱۴۰۵) را ۶۴ درصد برآورد کرده‌اند؛ به بیان دیگر، احتمال وقوع یک اقدام نظامی گسترده آمریکا علیه ایران پیش از این تاریخ را ۳۶ درصد می‌دانند. گلدمن‌ساکس نیز در مه ۲۰۲۶ چشم‌اندازی مشابه ارائه داده و رشد سود ناشی از هوش مصنوعی، نه افزایش ارزش‌گذاری، را عامل رسیدن شاخص به ۸٬۰۰۰ واحد دانسته بود. رسیدن شاخص به این سطح ممکن است نیازی به آرامش کامل ژئوپلیتیک نداشته باشد، اما ماندگاری آن در این سطح احتمالاً به ثبات قیمت نفت، کاهش بازده اوراق قرضه و تداوم هزینه‌کرد در حوزه هوش مصنوعی وابسته است.