به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، بسیاری از سرمایه‌گذاران صندوق جی‌پی‌مورگان اکوییتی پریمیوم اینکام با نماد JEPI را به یک دلیل مشخص خریداری کرده‌اند: سود ماهانه پایدار. این سود از راهبرد فروش اختیار خرید پوشش‌داده‌شده روی سهام بزرگ آمریکایی به دست می‌آید. این صندوق کارمزد سالانه ۰٫۳۵ درصد دارد و دارایی‌هایی نزدیک به ۴۵٫۸ میلیارد دلار مدیریت می‌کند. در ۱۲ ماه گذشته، مجموع سود پرداختی آن به هر سهم ۴٫۵۸ دلار بوده است.
جذابیت JEPI در ترکیب دفاعی سبد آن است. بزرگ‌ترین سهام این صندوق شامل براودکام با سهم ۱٫۸ درصد، راس استورز، آمازون و اپل هرکدام با ۱٫۷ درصد، و هاومت ایرواسپیس با ۱٫۷ درصد است. بازدهی کل آن از ابتدای سال ۲۰۲۶ تا ۱۴ اوت (۲۳ مرداد ۱۴۰۵) به ۶٫۲۷ درصد رسیده و در ۱ سال گذشته ۱۱٫۰۲ درصد بوده است. علت این بازدهی نسبتاً پایین روشن است: فروش اختیار خرید در بازارهای صعودی، سقفی روی سود سرمایه‌ای صندوق می‌گذارد.
رقیب تازه با کارمزد یکسان
صندوق آی‌شرز یو‌اس لارج‌کپ پریمیوم اینکام اکتیو با نماد BALI، از خانواده بلک‌راک، همان راهبرد کلی درآمد از حق اختیار سهام بزرگ آمریکایی را دنبال می‌کند. اما ساختار قراردادهای اختیار آن، فضای بیشتری برای رشد قیمت سهام باقی می‌گذارد. کارمزد سالانه این صندوق نیز ۰٫۳۵ درصد است؛ یعنی جابه‌جایی از JEPI به BALI هزینه اضافی برای سرمایه‌گذار ندارد. نرخ بازدهی نقدی جاری آن ۷٫۵۶ درصد اعلام شده و در ۱۲ ماه گذشته ۲٫۶۶ دلار سود هر سهم پرداخت کرده است.
اختلاف اصلی در بازدهی کل نمایان می‌شود. BALI از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون ۱۶٫۶۵ درصد رشد کرده و در ۱ سال گذشته ۲۳٫۱۲ درصد بازدهی داشته است. با همان کارمزد، این صندوق حدود ۱۰ واحد درصد در سال جاری و ۱۲ واحد درصد در ۱ سال گذشته از JEPI پیشی گرفته است. این تفاوت برای سرمایه‌گذاران درآمدمحور اهمیت دارد. هرچه ارزش خالص دارایی صندوق سریع‌تر رشد کند، فشار کمتری برای پرداخت سود از محل اصل سرمایه به آن وارد می‌شود.
سهم بیشتر فناوری، ریسک بیشتر
دلیل این شکاف را باید در ترکیب دارایی‌ها جست‌وجو کرد. سبد BALI با ۲۰۹ سهم، وزن بسیار بیشتری به غول‌های فناوری داده است. انویدیا با ۷٫۹۴ درصد، مایکروسافت با ۵٫۷۷ درصد و اپل با ۵٫۶۸ درصد در صدر این سبد قرار دارند. در سالی که هزینه‌های مرتبط با هوش مصنوعی موتور اصلی بازار سهام آمریکا بوده، همین ترکیب بخش عمده فاصله بازدهی دو صندوق را توضیح می‌دهد. غربالگری کم‌نوسان JEPI در مقابل، وزن این سهام را در سبد آن پایین نگه داشته است.
این برتری بدون هزینه نیست. در یک اصلاح شدید بازار، ترکیب دفاعی‌تر JEPI می‌تواند افت کمتری را برای سرمایه‌گذار رقم بزند. در مقابل، BALI به نوسانات سهام فناوری حساس‌تر است و سود ماهانه آن نیز نوسان بیشتری دارد؛ در ۲ سال گذشته این رقم بین ۰٫۱۳ تا ۰٫۳۸ دلار به ازای هر سهم متغیر بوده است. از منظر مالیاتی، در حساب‌های بازنشستگی معاف از مالیات جابه‌جایی میان دو صندوق ساده است. در حساب‌های مشمول مالیات، بررسی سود سرمایه‌ای انباشته روی سهام قدیمی پیش از هر تصمیمی ضروری است.
نظرات کاربران