به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، دو صندوق سرمایه‌گذاری آمریکایی با نام‌های نزدیک به هم، پننت‌پارک اینوستمنت و پننت‌پارک فلوتینگ ریت کپیتال، در گزارش‌های سه‌ماهه خود که در ۱۰ آگوست ۲۰۲۶ (۱۹ مرداد ۱۴۰۵) منتشر شد، دو مسیر متفاوت را برای پرداخت سود سهام نشان دادند. هر دو صندوق زیر نظر یک مدیر، آرت پن، اداره می‌شوند و هر دو در قالب نهادی مالی به‌نام «شرکت توسعه کسب‌وکار» فعالیت می‌کنند؛ نهادی که به شرکت‌های متوسط وام می‌دهد و بخش بزرگی از سود خود را میان سهام‌داران تقسیم می‌کند.
تفاوت اصلی این دو صندوق در منبع تامین سود سهام است. پننت‌پارک فلوتینگ ریت اکنون سود سهام را از محل درآمد واقعی خود پرداخت می‌کند. پننت‌پارک اینوستمنت اما بخشی از سود را از یک اندوخته مازاد برمی‌دارد که به‌گفته مدیران آن رو به کاهش است. این تفاوت برای سرمایه‌گذارانی که به‌دنبال درآمد پایدار هستند اهمیت دارد، چون نشان می‌دهد کدام سود سهام در بلندمدت ریسک بیش‌تری دارد.
عملکرد مالی دو صندوق
پننت‌پارک فلوتینگ ریت در این دوره درآمد کل سرمایه‌گذاری ۶۶٫۰۹ میلیون دلاری ثبت کرد. ۹۹ درصد از وام‌های پرتفوی این صندوق نرخ شناور دارند و ۸۹ درصد آن در رده وام‌های دارای وثیقه درجه اول قرار می‌گیرد؛ یعنی در صورت نکول شرکت وام‌گیرنده، اولویت نخست بازپرداخت با این وام‌هاست. درآمد خالص سرمایه‌گذاری این صندوق به ازای هر سهم ۲۶ سنت بود که سود نقدی سه‌ماهه ۲۴ سنتی را کامل پوشش می‌دهد.
پننت‌پارک اینوستمنت درآمدی ۲۴٫۷۷ میلیون دلاری ثبت کرد که نسبت به سال گذشته ۱۶٫۲ درصد کاهش نشان می‌دهد. ارزش پرتفوی این صندوق به ۱٬۱۹۳٫۲ میلیون دلار کوچک شده است. بخش بزرگ‌تری از دارایی‌های آن نیز به وام‌های تبعی و مشارکت‌های سهامی اختصاص دارد که نسبت به وام‌های درجه اول ریسک بالاتری دارند.
سرنوشت متفاوت سود سهام
مدیران پننت‌پارک فلوتینگ ریت از اواسط سال ۲۰۲۶ میلادی سود نقدی ماهانه پایه را از ۱۰ سنت به ۸ سنت کاهش دادند. در عوض یک سود مکمل متغیر معادل ۵۰ درصد از مازاد درآمد خالص بر رقم پایه به آن اضافه کردند. آرت پن، مدیر این صندوق، گفته است ماموریت آنها همچنان پرداخت سودی پایدار و کاملا پوشش‌داده‌شده و در عین حال حفظ سرمایه سهام‌داران است.
درآمد خالص سرمایه‌گذاری پننت‌پارک اینوستمنت در هر سهم تنها ۱۴ سنت است، در حالی که سود نقدی سه‌ماهه پرداختی ۲۴ سنت است. ریک آلورتو، مدیر مالی این شرکت، تایید کرده این شکاف از محل اندوخته مازاد سود سال‌های قبل تامین می‌شود؛ اندوخته‌ای که انتظار می‌رود تا پایان سال ۲۰۲۶ میلادی به حدود ۴۰ سنت در هر سهم برسد، در حالی که پیش‌تر به بیش از ۱ دلار در هر سهم هم رسیده بود. این سود مکمل فقط تا پایان همان سال تضمین شده و پس از آن، پوشش سود سهام باید از فروش دارایی‌های سهامی نگه‌داری‌شده و وام‌های تازه تامین شود.
نرخ بهره فدرال رزرو آمریکا از دسامبر گذشته روی ۳٫۷۵ درصد ثابت مانده و رشد سودی را که پیش‌تر این صندوق‌ها را به بازدهی‌های بالا رسانده بود، متوقف کرده است. پننت‌پارک فلوتینگ ریت با سرمایه‌گذاری مشترکی به‌ارزش ۳۹۰ میلیون دلار قصد دارد این رقم را طی ۱۲ تا ۱۸ ماه آینده به بیش از ۱ میلیارد دلار برساند. سهام پننت‌پارک اینوستمنت نیز اکنون با ۰٫۵۷ برابر ارزش دفتری معامله می‌شود و در ۱ سال گذشته حدود ۳۸ درصد ارزش از دست داده است. تحلیلگران وال‌استریت با ۳ توصیه خرید قوی، ۲ خرید و ۲ نگهداری، دیدگاه مثبت‌تری نسبت به پننت‌پارک فلوتینگ ریت دارند.
نظرات کاربران