به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، اسکات بسنت، وزیر خزانه‌داری آمریکا، روز جمعه ۲۱ آگوست ۲۰۲۶ (۳۰ مرداد ۱۴۰۵) در مصاحبه‌ای تلویزیونی اعلام کرد بازده اوراق قرضه دولتی آمریکا با واقعیت‌های اقتصادی هم‌خوانی ندارد. او از افزایش برنامه بازخرید اوراق خزانه‌داری خبر داد و وعده داد روز دوشنبه، ۲۴ آگوست (۲ شهریور)، جزئیات تازه‌ای درباره تحریم‌ها اعلام کند.
واکنش بازار اما برخلاف انتظار او بود. ۱ روز پس از این اظهارات، شاخص‌های سهام و اوراق قرضه بلندمدت آمریکا افت بیشتری را تجربه کردند. بازده اوراق ۳۰ساله خزانه‌داری به ۵٫۲۷ درصد و بازده اوراق ۱۰ساله به ۴٫۷۴ درصد رسید؛ بالا رفتن این نرخ‌ها یعنی هزینه استقراض دولت آمریکا و به‌دنبال آن نرخ بهره وام مسکن و سایر وام‌های بلندمدت نیز رو به افزایش است.
چرا بازخرید اوراق کافی نبود
بسنت در توضیح موضع خود گفت بازده اوراق، به‌ویژه در سررسید ۳۰ ساله، به‌درستی قیمت‌گذاری نشده و ریشه این اختلال را کمبود نقدینگی در ماه آگوست دانست. او به تنش‌های ژئوپلیتیک مرتبط با ایران نیز اشاره کرد و گفت این وضعیت در نهایت پشت سر گذاشته می‌شود، بدون آنکه زمان مشخصی برای آن اعلام کند.
بازخرید اوراق، ابزاری برای مدیریت بدهی است؛ در این روش خزانه‌داری اوراق قدیمی و کم‌نقدشونده را از معامله‌گران بازار می‌خرد و هزینه آن را از محل انتشار اوراق جدید تأمین می‌کند. این ابزار نقدشوندگی بازار را بهبود می‌دهد، اما میزان کل بدهی دولت را تغییر نمی‌دهد. بازده واقعی اوراق ۳۰ساله آمریکا هم‌اکنون نزدیک به ۳ درصد است؛ سطحی که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران همچنان برای نگهداری اوراق بلندمدت، پاداش بیشتری طلب می‌کنند.
رقیبان تازه پیش‌روی خزانه‌داری
سه عامل هم‌زمان بر بازده اوراق فشار وارد کرده‌اند. قیمت نفت خام آمریکا در حدود ۸۶ دلار در هر بشکه معامله می‌شود که نسبت به ۱ ماه گذشته حدود ۳٫۷ درصد رشد نشان می‌دهد. شاخص تورم مصرف‌کننده هسته نیز به بالاترین سطح ثبت‌شده خود رسیده و نگرانی از تداوم تورم را افزایش داده است.
عامل سوم، موج تازه انتشار اوراق قرضه شرکتی برای تأمین مالی پروژه‌های هوش مصنوعی است. برای نمونه، شرکت بروادکام به‌تنهایی توافقی به ارزش ۷۰ تا ۸۰ میلیارد دلار با دو صندوق سرمایه‌گذاری آپولو و بلک‌استون امضا کرده است. صندوق‌های بازنشستگی و بیمه که به‌دنبال اوراق بلندمدت هستند، اکنون گزینه جایگزینی از جنس اوراق شرکتی در اختیار دارند و همین موضوع تقاضا برای اوراق خزانه‌داری را کاهش می‌دهد.
چشم‌انداز پیش‌روی سرمایه‌گذاران
برای کاهش بازده اوراق، هر سه عامل باید هم‌زمان تغییر جهت دهند: قیمت نفت پایین بیاید، تورم هسته متوقف شود و روند انتشار اوراق شرکتی مرتبط با هوش مصنوعی کند شود. هیچ‌کدام از این عوامل در اختیار وزارت خزانه‌داری آمریکا نیست. برای سرمایه‌گذاران، به‌ویژه افرادی که به دوران بازنشستگی نزدیک می‌شوند، پیگیری بازده اوراق ۱۰ساله، قیمت نفت خام، گزارش‌های بعدی تورم هسته و روند انتشار اوراق شرکتی اهمیت دارد؛ تا زمانی که این متغیرها هم‌جهت تغییر نکنند، اظهارات قاطع مقامات خزانه‌داری را باید با احتیاط ارزیابی کرد.
نظرات کاربران