به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از فورچون، تازه‌ترین داده‌های شرکت تحلیلی پیچ‌بوک نشان می‌دهد بخش قابل توجهی از شرکت‌های زیرمجموعه صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی آمریکا در وضعیتی موسوم به «زامبی» گیر افتاده‌اند. از میان ۱۳٬۵۰۹ شرکتی که این صندوق‌ها در آن‌ها سرمایه‌گذاری کرده‌اند، ۳۳٫۸ درصد بیش از ۵ سال است در پرتفوی باقی مانده‌اند؛ رقمی که بیش از ۴٬۵۰۰ شرکت را در بر می‌گیرد.
اصطلاح «شرکت زامبی» به بنگاه‌هایی گفته می‌شود که باید سال‌ها پیش با فروش یا واگذاری از پرتفوی صندوق خارج می‌شدند، اما به دلیل نبود خریدار مناسب یا افت ارزش‌گذاری همچنان در دست صندوق باقی مانده‌اند. کایل والترز، تحلیل‌گر ارشد بخش سرمایه‌گذاری خصوصی در پیچ‌بوک، به فورچون گفت شمار این شرکت‌ها در بازه سنی ۷ تا ۱۰ سال، بسیار بیش از حد معمول است.
میراث دوران بهره صفر
ریشه این وضعیت به دوران سیاست نرخ بهره صفر بازمی‌گردد؛ دوره‌ای که استقراض بسیار ارزان بود و صندوق‌های سرمایه‌گذاری خصوصی با تکیه بر بدهی، خریدهای بزرگ و پرشماری انجام دادند. به گفته والترز، بسیاری از این شرکت‌ها در سال‌های ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱، در اوج ارزش‌گذاری بازار خریداری شدند.
با افزایش نرخ بهره آمریکا پس از دوران کرونا تا بالاترین سطح ۴۰ سال اخیر، ابزار «مهندسی مالی» که پیش‌تر بازدهی این معاملات را تضمین می‌کرد، دیگر کارساز نبود. والترز توضیح داد شرکت‌هایی که با نسبت قیمت به سود ۱۲ برابر خریداری شده بودند، اکنون ارزشی نزدیک به ۱۰ برابر دارند؛ همین شکاف، خروج سودآور از سرمایه‌گذاری را دشوار کرده است.
آیا این یک بحران فراگیر است؟
والترز تأکید کرد وضعیت کنونی هنوز به بحرانی ساختاری در کل صنعت ۳٫۸ تریلیون دلاری سرمایه‌گذاری خصوصی تبدیل نشده است، هرچند جمع‌آوری سرمایه برای صندوق‌های جدید را دشوارتر کرده است. به گفته او، عبور از این مرحله به لایه‌های دیگری از ریسک نیاز دارد که در کنار انبوه شرکت‌های زامبی موجود، فشار واقعی برای اقدام ایجاد کند.
بر اساس این گزارش، دو سناریو برای پایان این وضعیت مطرح است. در سناریوی نخست، شرکت‌های بزرگ‌تر و توانمندتر، شرکت‌های زامبی را به عنوان بخشی از پلتفرم خود خریداری می‌کنند و خروج دیرهنگام اما موفق رقم می‌خورد. در سناریوی دوم، برخی از این شرکت‌ها به سمت ورشکستگی یا تعطیلی کامل پیش می‌روند و به گفته والترز، ترکیبی از هر دو مسیر محتمل‌ترین سرانجام این وضعیت است.
نظرات کاربران