به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز انس طلا در نیمه نخست معاملات اروپا در روز چهارشنبه ۲۶ اوت، با ثبت کف روزانه جدید به محدوده ۴۶۳۰ تا ۴۶۲۵ دلار عقب‌نشینی کرد، اما شدت فشار فروش همچنان محدود به نظر می‌رسد. تقویت نسبی دلار آمریکا در آستانه انتشار شاخص قیمت مخارج مصرف شخصی یا PCE، مهم‌ترین عامل فشار کوتاه‌مدت بر فلز زرد است؛ با این حال، کاهش بازدهی اوراق خزانه آمریکا و تغییر انتظارات درباره مسیر سیاست پولی فدرال رزرو، مانع از تشدید فشار نزولی شده‌اند.
بازار اکنون در انتظار انتشار داده تورمی PCE در روز چهارشنبه و سخنرانی کوین وارش، رئیس فدرال رزرو، در سمپوزیوم جکسون هول در روز جمعه است. این دو رویداد می‌توانند تصویر روشن‌تری از مسیر نرخ بهره آمریکا ارائه کنند و به همین دلیل، جهت حرکت دلار و انس طلا در روزهای آینده تا حد زیادی به واکنش بازار به این داده‌ها وابسته خواهد بود.
طلا در میانه کشمکش دلار و نرخ بهره
در هفته‌های اخیر، انتظارات معامله‌گران نسبت به نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر کمی تغییر کرده و احتمال توقف نرخ بهره در این نشست افزایش یافته است. ترکیب کاهش فشارهای قیمتی و ضعف نسبی بازار کار آمریکا باعث شده بخشی از معامله‌گران نسبت به ادامه سیاست‌های انقباضی در کوتاه‌مدت محتاط‌تر شوند. در حال حاضر، معاملات آتی حدود ۶۱.۶ درصد احتمال می‌دهند که فدرال رزرو در سپتامبر نرخ بهره را بدون تغییر حفظ کند.
این تغییر انتظارات برای انس طلا اهمیت زیادی دارد؛ زیرا طلا دارایی بدون بازده است و معمولاً زمانی جذاب‌تر می‌شود که نرخ‌های بهره و بازدهی اوراق کاهش پیدا کنند. در همین راستا، بازده اوراق خزانه ۱۰ساله آمریکا به ۴.۶۳ درصد کاهش یافته است. افت بازدهی از یک سو هزینه فرصت نگهداری طلا و نقره را پایین می‌آورد و از سوی دیگر می‌تواند از رشد بیشتر دلار جلوگیری کند؛ ترکیبی که در صورت تداوم، فضای بنیادی مساعدتری برای فلزات گرانبها ایجاد خواهد کرد.
در همین شرایط، راهبرد بازخرید اوراق خزانه آمریکا نیز به کاهش بیشتر بازدهی اوراق کمک کرده است. دو مقام ارشد خزانه‌داری آمریکا اعلام کرده‌اند که این نهاد می‌تواند از حساب عمومی نزدیک به یک تریلیون دلاری خود برای تأمین برنامه جدید افزایش بازخرید اوراق بلندمدت استفاده کند. کاهش فشار فروش در بازار اوراق، در کنار چشم‌انداز سیاست پولی، یکی از عواملی است که اجازه نمی‌دهد تقویت مقطعی دلار به‌سرعت به فشار سنگین‌تری بر انس طلا تبدیل شود.
تقاضای فیزیکی چین، پشتوانه‌ای فراتر از نوسان دلار
در کنار متغیرهای پولی و مالی، تقاضای فیزیکی نیز همچنان یکی از پایه‌های مهم بازار طلا محسوب می‌شود. داده‌های مربوط به چین نشان می‌دهد واردات طلا از مسیر هنگ‌کنگ در ماه ژوئیه حدود ۱۱ درصد افزایش داشته است. این افزایش بیانگر آن است که تقاضای فیزیکی در یکی از مهم‌ترین بازارهای مصرف طلا همچنان قابل توجه است و می‌تواند در زمان اصلاح قیمت‌ها، بخشی از فشار فروش را جذب کند.
برای نقره نیز تصویر کاملاً متفاوتی با طلا وجود ندارد. مؤسسه Silver Institute انتظار دارد تقاضای فیزیکی و رشد مصرف صنعتی در بخش‌هایی مانند الکترونیک، هوش مصنوعی و زیرساخت شبکه برق بتواند اثر کاهش مصرف نقره در صنعت تولید پنل‌های خورشیدی را تا حدی جبران کند. بنابراین در بازار فلزات گرانبها، علاوه بر سیاست پولی آمریکا، تقاضای صنعتی و فیزیکی نیز به‌عنوان یک عامل پشتیبان بلندمدت مطرح است.
در چنین فضایی، انتشار PCE در روز چهارشنبه به مهم‌ترین محرک فوری بازار تبدیل شده است. اگر تورم مطابق انتظار آرام‌تر شود، احتمال توقف سیاست پولی در سپتامبر تقویت خواهد شد و این موضوع می‌تواند به کاهش بازدهی اوراق و محدود شدن قدرت دلار منجر شود. پس از آن، سخنرانی کوین وارش در جکسون هول می‌تواند مسیر انتظارات بازار را برای مرحله بعدی سیاست پولی مشخص‌تر کند.
شکست کانال صعودی، نخستین هشدار تکنیکال برای انس
در نمودار تکنیکال، انس طلا در محدوده ۴۶۳۳ دلار معامله می‌شود و پس از خروج از خط روند پایینی یک کانال صعودی شکل‌گرفته اخیر، نشانه‌هایی از تضعیف روند کوتاه‌مدت را به نمایش گذاشته است. قیمت در حال حاضر درست بالاتر از میانگین متحرک نمایی ۵۰روزه در محدوده ۴۶۳۴ دلار قرار دارد و میانگین متحرک نمایی ۱۰۰روزه نیز در محدوده ۴۵۹۳ دلار واقع شده است.
این آرایش نشان می‌دهد تصویر کلی بازار همچنان صعودی است، اما در افق کوتاه‌مدت شرایط ضعیف‌تر شده است. ناکامی مکرر قیمت در عبور از مقاومت ۴۶۷۳ تا ۴۶۹۸ دلار نیز همین موضوع را تأیید می‌کند. در واقع، بازار در تلاش برای ادامه حرکت صعودی با مانع مهمی مواجه شده و اکنون حفظ حمایت‌های پایین‌تر برای جلوگیری از تبدیل اصلاح کوتاه‌مدت به یک افت عمیق‌تر اهمیت دارد.
از منظر ساختار روند، قرار گرفتن قیمت بالاتر از EMA50 و EMA100 هنوز به نفع سناریوی صعودی در مقیاس بزرگ‌تر است. با این حال، فاصله محدود قیمت از این میانگین‌ها نشان می‌دهد که بازار برای تعیین جهت بعدی به یک محرک بنیادی قدرتمند نیاز دارد؛ محرکی که می‌تواند انتشار PCE یا اظهارات رئیس فدرال رزرو باشد.
۴۶۰۶ دلار؛ مرزی که سرنوشت اصلاح را مشخص می‌کند
شاخص قدرت نسبی یا RSI اکنون در محدوده ۴۵ قرار دارد. این شاخص همچنان در محدوده‌ای قرار دارد که می‌توان آن را نسبتاً صعودی دانست، اما حرکت آن به سمت ناحیه ضعیف نشان می‌دهد قدرت خریداران نسبت به موج صعودی قبلی کاهش یافته است. بنابراین در شرایط فعلی، RSI بیشتر از آنکه نشانه اشباع فروش باشد، کاهش مومنتوم صعودی را منعکس می‌کند.
در سمت پایین، نخستین حمایت مهم بازار در محدوده ۴۶۰۶ دلار قرار دارد. پس از آن، سطوح ۴۵۷۳ و ۴۵۴۵ دلار به‌عنوان حمایت‌های بعدی مطرح هستند. واکنش قیمت به این مناطق می‌تواند مشخص کند که حرکت فعلی صرفاً یک اصلاح درون‌روندی است یا آغاز فاز اصلاحی گسترده‌تری که ساختار صعودی اخیر را تهدید خواهد کرد.
در مقابل، در سمت بالا مقاومت‌های ۴۶۴۰، ۴۶۷۳ و ۴۶۹۸ دلار قرار گرفته‌اند. عبور از ۴۶۴۰ دلار به‌تنهایی برای بازگشت کامل قدرت صعودی کافی نیست و بازار برای تأیید ادامه روند، نیازمند عبور از محدوده ۴۶۷۳ دلار است. شکست این سطح می‌تواند مسیر حرکت دوباره به سمت ۴۶۹۸ و سپس ۴۷۲۴ دلار را باز کند.
بازار در نقطه‌ای ایستاده که PCE می‌تواند جهت بعدی را تعیین کند
ترکیب تکنیکال و بنیادی نشان می‌دهد انس طلا در حال حاضر در مرحله‌ای حساس قرار گرفته است. از یک سو، شکست خط پایینی کانال صعودی و قرار گرفتن RSI در ۴۵، ضعف کوتاه‌مدت را تأیید می‌کند؛ از سوی دیگر، قرار گرفتن قیمت در نزدیکی EMA50 و بالاتر از EMA100، همراه با کاهش بازدهی اوراق آمریکا و احتمال توقف نرخ بهره در سپتامبر، همچنان از ساختار بزرگ‌تر صعودی حمایت می‌کند.
در این شرایط، انتشار PCE می‌تواند تعادل میان خریداران و فروشندگان را تغییر دهد. داده‌ای که نشانه کاهش بیشتر فشار تورمی باشد، می‌تواند انتظارات برای توقف نرخ بهره را تقویت کند و از مسیر کاهش بازدهی اوراق، به انس طلا فرصت بازگشت بدهد. در مقابل، داده تورمی قوی‌تر از انتظار می‌تواند دلار را تقویت کرده و فشار بیشتری بر فلز زرد وارد کند؛ به‌خصوص اگر قیمت همزمان حمایت ۴۶۰۶ دلار را از دست بدهد.
بازگشت بالای ۴۶۷۳ دلار یا لغزش زیر ۴۶۰۶ دلار؟
در سناریوی صعودی، نخستین نشانه بهبود زمانی شکل می‌گیرد که انس طلا بتواند مقاومت ۴۶۴۰ دلار را پس بگیرد و سپس از محدوده ۴۶۷۳ دلار عبور کند. شکست ۴۶۷۳ دلار می‌تواند نشانه بازگشت مومنتوم صعودی باشد و در ادامه قیمت را به سمت ۴۶۹۸ تا ۴۷۲۴ دلار هدایت کند. چنین حرکتی در صورتی اعتبار بیشتری خواهد داشت که با کاهش بازدهی اوراق و تضعیف دلار همراه شود.
در سناریوی نزولی، از دست رفتن حمایت ۴۶۰۶ دلار اهمیت بیشتری دارد. شکست این سطح می‌تواند اصلاح فعلی را عمیق‌تر کرده و مسیر را برای حرکت به سمت ۴۵۷۳ دلار باز کند. عبور قیمت از این حمایت نیز می‌تواند توجه بازار را به محدوده ۴۵۴۵ دلار معطوف کند و نشان دهد که اصلاح از یک حرکت کوتاه‌مدت فراتر رفته است.
بنابراین، در مقطع فعلی هنوز نمی‌توان از تشکیل یک سقف قطعی در انس طلا سخن گفت. برای تأیید چنین سناریویی، فشار فروش باید ادامه پیدا کند و حمایت‌های کلیدی شکسته شوند. در مقابل، بازپس‌گیری مقاومت ۴۶۷۳ دلار می‌تواند نشان دهد که افت اخیر بیشتر یک اصلاح موقت در روند صعودی بزرگ‌تر بوده است.
چشم‌انداز نهایی؛ اصلاح زیر ۴۶۷۳ دلار، اما روند بزرگ‌تر هنوز پابرجاست
انس طلا در ۲۶ اوت در شرایطی وارد فاز اصلاحی شده که بازار همزمان در حال بازقیمت‌گذاری مسیر سیاست پولی آمریکا است. محدوده ۴۶۳۰ تا ۴۶۲۵ دلار اکنون کف روزانه مهمی محسوب می‌شود و نزدیکی قیمت به EMA50 در ۴۶۳۴ دلار، اهمیت حمایت‌های کوتاه‌مدت را افزایش داده است.
در سمت بنیادی، کاهش بازدهی اوراق ۱۰ساله به ۴.۶۳ درصد، افت قیمت نفت، افزایش احتمال توقف نرخ بهره در نشست ۱۵ و ۱۶ سپتامبر و ادامه تقاضای فیزیکی چین، مجموعه‌ای از عوامل هستند که می‌توانند مانع از عمیق شدن سریع اصلاح شوند. با این حال، قدرت دلار و انتظار برای داده PCE همچنان ریسک کوتاه‌مدت محسوب می‌شود.
در مجموع، تا زمانی که انس طلا بالای ۴۶۰۶ دلار باقی بماند، ساختار کلی بازار همچنان ظرفیت حفظ ماهیت صعودی خود را دارد، هرچند روند کوتاه‌مدت ضعیف شده است. شکست ۴۶۰۶ دلار، احتمال حرکت به سمت ۴۵۷۳ و ۴۵۴۵ دلار را افزایش می‌دهد، در حالی که بازگشت بالای ۴۶۷۳ دلار می‌تواند مومنتوم صعودی را احیا کرده و مسیر ۴۶۹۸ تا ۴۷۲۴ دلار را دوباره فعال کند. اکنون PCE و سپس سخنرانی کوین وارش در جکسون هول، مهم‌ترین محرک‌هایی هستند که می‌توانند این محدوده حساس را به سمت یکی از دو سناریوی اصلی سوق دهند.
نظرات کاربران