به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، دو صندوق قابل‌معامله در بورس که هر دو بر محور ربات‌های انسان‌نما فعالیت می‌کنند، در سال جاری میلادی عملکردی کاملاً متفاوت ثبت کرده‌اند. صندوق KraneShares Global Humanoid Robotics and Physical AI Index ETF با نماد KOID تاکنون ۴۲ درصد بازده داشته، در حالی که صندوق Roundhill Humanoid Robotics ETF با نماد HUMN تنها ۱۱ درصد رشد کرده است. این فاصله ۳۰ واحدی برای هر سرمایه‌گذاری که قصد ورود به این حوزه از طریق صندوق‌ها را دارد، نکته مهمی در بر دارد: چیدمان سبد، حتی در یک موضوع مشترک، می‌تواند نتیجه نهایی را کاملاً تغییر دهد.
علت اصلی: تمرکز در برابر پراکندگی
صندوق HUMN با هدف ارائه بازتاب مستقیم از برندهای شناخته‌شده این صنعت طراحی شده است. نزدیک به ۹ درصد از دارایی‌های آن به سهام تسلا و ۶٫۴۲ درصد به شرکت UBTech Robotics اختصاص دارد. این دو سهم به‌تنهایی نزدیک به ۱۵ درصد از کل صندوق را تشکیل می‌دهند. وقتی این دو سهم در میانه سال با افت روبه‌رو شدند، هیچ بخش دیگری از صندوق وزن کافی برای جبران آن را نداشت و HUMN در ماه ژوئیه ۲۶ (۴ مرداد ۱۴۰۵) درصد از ارزش خود را از دست داد.
در مقابل، KOID بر پایه شاخصی با وزن‌دهی برابر میان شرکت‌های جهانی فعال در حوزه ربات‌های انسان‌نما و «هوش مصنوعی فیزیکی» ساخته شده است. هوش مصنوعی فیزیکی به فناوری‌هایی گفته می‌شود که هر برنامه ربات انسان‌نما، صرف‌نظر از برند، ناچار به خرید آن‌هاست؛ از حسگر و موتور محرک گرفته تا تراشه پردازشی و قطعات مکانیکی دقیق. چون وزن هر سهم در این صندوق محدود است، ده سهم بزرگ آن تنها ۲۳٫۴۴ درصد از کل دارایی‌ها را تشکیل می‌دهند. همین ساختار باعث شد افت مشابه ماه ژوئیه اثر محدودی روی صندوق بگذارد و بازده یک‌ساله آن تا ۲۵ آگوست ۲۰۲۶ (۳ شهریور ۱۴۰۵) به ۲۳٫۱۵ درصد برسد.
هزینه نگهداری و نقدشوندگی
از نظر هزینه نیز KOID در موقعیت بهتری قرار دارد. بر اساس آخرین گزارش رسمی این صندوق تا ۳۱ ژوئیه ۲۰۲۶ (۹ مرداد ۱۴۰۵)، نسبت هزینه ناخالص آن ۰٫۷۹ درصد و نسبت هزینه خالص آن ۰٫۶۹ درصد اعلام شده است. صندوق HUMN در آخرین گزارش خود نسبت هزینه مشخصی ارائه نکرده، از این رو مقایسه دقیق هزینه نیازمند بررسی گزارش‌های به‌روز است. با این حال، عامل اصلی تفاوت بازدهی این دو صندوق، هزینه نگهداری نیست؛ ساختار چیدمان سبد نقش تعیین‌کننده‌تری داشته است.
HUMN با دارایی نزدیک به ۱ میلیارد دلار (۹۹۴٫۰۳ میلیون دلار)، نقدشوندگی بیشتری نسبت به KOID دارد که صندوقی نوپاتر به شمار می‌رود. صندوق‌های تازه‌تأسیس معمولاً فاصله قیمتی خرید و فروش بیشتر و ریسک بالاتر انحراف قیمت از ارزش خالص دارایی دارند؛ نکته‌ای که در گزارش رسمی KOID نیز به آن اشاره شده است. قیمت سهام HUMN در ۵۲ هفته گذشته بین ۲۹٫۱۷ دلار در کف و ۳۸٫۱۷ دلار در سقف نوسان داشته و اکنون در محدوده ۳۰٫۶۳ دلار معامله می‌شود.
این تفاوت چه معنایی برای سرمایه‌گذاران دارد
فاصله ۳۰ واحدی میان این دو صندوق، بازتاب یک انتخاب در ساختار سرمایه‌گذاری است، نه پیش‌بینی قطعی درباره آینده تسلا یا UBTech. اگر تولید انبوه ربات‌های انسان‌نما شتاب بگیرد و برندهای شناخته‌شده به رشد بازگردند، ترکیب متمرکز HUMN می‌تواند این روند را معکوس و فاصله موجود را کم کند. برای کسانی که به رشد کل زنجیره تأمین هوش مصنوعی فیزیکی باور دارند نه صرفاً موفقیت یک برند خاص، ساختار KOID تاکنون همسویی بیشتری با این دیدگاه نشان داده است.
نظرات کاربران