به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بلاکونومی، کمیسیون بورس و اوراق بهادار آمریکا (SEC) طرحی تازه به نام «مقررات دارایی‌های رمزنگاری‌شده» ارائه کرد. بر اساس این طرح، استارتاپ‌های کوچک رمزارزی می‌توانند تا سقف ۵ میلیون دلار سرمایه جذب کنند. پروژه‌های بزرگ‌تر نیز مجاز خواهند بود تا ۷۵ میلیون دلار در سال، بدون طی فرآیند کامل ثبت اوراق بهادار، از عموم مردم سرمایه بگیرند. این پیشنهاد در ۱۸ آگوست ۲۰۲۶ (۲۷ مرداد ۱۴۰۵) رونمایی شد و اکنون به مدت ۶۰ روز در معرض دریافت نظرات عمومی قرار دارد.
این طرح دو معافیت جداگانه برای تأمین مالی رمزارزی در نظر گرفته است. معافیت نخست ویژه استارتاپ‌های در مراحل اولیه است و سقف آن در بازه ۴ سال، ۵ میلیون دلار تعیین شده. معافیت دوم برای پروژه‌های بزرگ‌تر است و سقف آن در هر دوره ۱۲ ماهه به ۷۵ میلیون دلار می‌رسد. در هر دو مسیر، ناشران باید اطلاعات کامل پروژه را برای سرمایه‌گذاران افشا کنند. پروژه‌هایی که از معافیت بزرگ‌تر استفاده می‌کنند، باید صورت‌های مالی خود را نیز ارائه دهند و الزامات گزارش‌دهی مستمر را رعایت کنند.
چرا این مقررات اهمیت دارد
عرضه عمومی توکن، یا همان ICO، زمانی یکی از اصلی‌ترین روش‌های تأمین مالی صنعت رمزارز بود. در این روش، پروژه‌ها تنها با انتشار یک سند فنی (وایت‌پیپر) و عرضه توکن جدید، از عموم مردم سرمایه جذب می‌کردند. در اوج این دوره، در ژانویه ۲۰۱۸، سرمایه جذب‌شده از این روش تنها در ۱ ماه به حدود ۳ میلیارد دلار رسید؛ رقمی که بنا بر گزارش بلومبرگ ثبت شده است. اما شکست بسیاری از پروژه‌ها، افت قیمت‌ها، کلاهبرداری‌ها و دعاوی حقوقی، بخش بزرگی از این فعالیت‌ها را به خارج از آمریکا کشاند.
از آن زمان تقاضای سرمایه‌گذاران تغییر مسیر داده است. بخش عمده سرمایه به سمت بیت‌کوین و گروه محدودی از دارایی‌های تثبیت‌شده رمزارزی حرکت کرده. معامله‌گران هم اکنون به ابزارهای جدیدتری مانند قراردادهای آتی دائمی، یعنی ابزارهای مشتقه بدون تاریخ سررسید، و بازارهای پیش‌بینی دسترسی دارند. برخی صندوق‌های سرمایه‌گذاری خطرپذیر رمزارزی نیز کانون توجه خود را تغییر داده‌اند و به‌جای تأمین مالی توکن‌های جدید، سرمایه خود را به شرکت‌های هوش مصنوعی و رباتیک هدایت کرده‌اند. کارلوس گوزمن، تحلیلگر شرکت جی‌اس‌آر، به بلومبرگ گفته بازار از سال ۲۰۱۸ تغییر زیادی کرده و دیگر یک وایت‌پیپر همراه با یک ایده جذاب، برای متقاعد کردن سرمایه‌گذاران کافی نیست.
واکنش سرمایه‌گذاران به طرح تازه
همه سرمایه‌گذاران این زمان‌بندی را ایده‌آل نمی‌دانند. تام اشمیت، از مدیران شرکت دراگون‌فلای، گفته این مقررات اگر چند سال زودتر تصویب می‌شد، کمک بیشتری به صنعت می‌کرد. به گفته او، مهم‌ترین دغدغه فعلی صنعت رمزارز به پرسش‌های مربوط به ساختار بازار برمی‌گردد. این پرسش‌ها قرار بود در لایحه کلریتی پاسخ داده شوند؛ لایحه‌ای که هدف آن تعیین چارچوب قانونی روشن برای بازار رمزارز آمریکا است و هنوز در سنای آمریکا معطل مانده. در مقابل، وینی لاو از شرکت استروب ونچرز این طرح را گامی رو به جلو برای تیم‌هایی توصیف کرده که می‌خواهند شبکه‌های توکنی خود را در آمریکا بسازند. کوزمو جیانگ از پانترا کپیتال هم به یک تناقض در قوانین پیشین اشاره کرده: مطابق مقررات قبلی، انتشار میم‌کوین‌ها قانونی بود، اما توکن‌های متصل به پروژه‌های واقعی اغلب در همین چارچوب قرار نمی‌گرفتند.
این طرح همچنین یک «بندر امن» در نظر گرفته است. بر این اساس، توکن‌ها می‌توانند پس از پایان کاری که ناشر به سرمایه‌گذاران وعده داده، از شمول قانون اوراق بهادار خارج شوند. این نکته برای پروژه‌هایی اهمیت دارد که نگران تداوم نظارت SEC روی توکن خود، حتی پس از تکمیل تعهدات اولیه بودند.
این طرح در شرایطی مطرح می‌شود که بازار رمزارز نوسان قابل توجهی را پشت سر گذاشته است. بیت‌کوین با وجود بازیابی اخیر، از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون نزدیک به ۱۰ درصد افت داشته است. طلا در همین بازه بیش از ۷ درصد رشد کرده. با این حال، صندوق‌های قابل معامله طلا و بیت‌کوین، در ۵ روز معاملاتی اخیر، مجموعاً رکورد ۷ میلیارد دلار ورودی سرمایه را ثبت کرده‌اند؛ رقمی که بر اساس داده‌های بلومبرگ گزارش شده. مهلت ۶۰ روزه اظهارنظر عمومی درباره این طرح، جدا از روند بررسی لایحه کلریتی در سنا پیش می‌رود. آن لایحه، این ماه به دلیل نگرانی‌های مرتبط با مفاد اخلاقی، در کنگره متوقف مانده است.
نظرات کاربران