به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال استریت، گلدمن ساکس توافق کرد ۲.۲۵ میلیارد دلار برای خرید شرکت سرمایه‌گذاری نئوس بپردازد. این شرکت، عرضه‌کننده صندوق قابل معامله NEOS Bitcoin High Income با نماد BTCI است؛ صندوقی که ترکیبی از اکسپوژر بیت‌کوین و راهبرد اختیار معامله را برای ایجاد درآمد ماهانه به کار می‌گیرد.
این معامله انتظار می‌رود در سه‌ماهه نخست سال ۲۰۲۷ میلادی نهایی شود، البته مشروط به تأیید نهادهای ناظر. تاکنون هیچ تغییری در راهبرد سرمایه‌گذاری BTCI اعلام نشده و بنیان‌گذاران و تیم سرمایه‌گذاری نئوس قرار است به بخش مدیریت دارایی گلدمن ساکس بپیوندند.
راهبرد BTCI چگونه درآمد ماهانه می‌سازد؟
صندوق BTCI از طریق نگهداری صندوق‌های بیت‌کوینی و قراردادهای آتی، اکسپوژر بیت‌کوین کسب می‌کند و سپس با فروش اختیار خرید روی همین اکسپوژر، حق بیمه دریافت می‌کند. این حق بیمه همان چیزی است که به صورت توزیع ماهانه به سهام‌داران پرداخت می‌شود. وقتی نوسان بازار رمزارز بالا باشد، حق بیمه اختیار معامله زیاد و پرداختی صندوق نیز بیشتر می‌شود؛ اما با کاهش نوسان، این رقم نیز افت می‌کند.
جدول توزیع سود این نکته را به‌روشنی نشان می‌دهد. این صندوق در ژانویه ۲۰۲۵ (دی ۱۴۰۳) رقم ۱.۵۷۱۸ دلار و در می ۲۰۲۵ (اردیبهشت ۱۴۰۴) رقم ۱.۵۱۴۵ دلار به ازای هر سهم پرداخت کرد؛ اما این رقم در ژوئیه ۲۰۲۶ به ۰.۶۴۵۸ دلار و در آگوست ۲۰۲۶ به ۰.۶۲۸۹ دلار کاهش یافت. علت این افت، کاهش نوسانات بازار بیت‌کوین بوده، نه مشکلی در ساختار صندوق. این موضوع نشان می‌دهد نرخ توزیع اعلام‌شده یک صندوق را نباید به‌عنوان درآمد ثابت در نظر گرفت.
عقب‌ماندگی از بیت‌کوین و هزینه بالاتر
همان راهبرد فروش اختیار خرید که تأمین‌کننده توزیع ماهانه است، سقفی نیز روی سود احتمالی صندوق در دوره‌های رشد شدید بیت‌کوین می‌گذارد. این موضوع در بازدهی کل صندوق مشهود است: BTCI از ابتدای سال جاری میلادی ۱۰.۴۳ درصد و در ۱ سال گذشته ۲۶ درصد افت داشته، در حالی که بیت‌کوین اسپات به ترتیب ۷.۱۱ درصد و ۲۶.۵۹ درصد کاهش یافته است. هزینه سالانه این صندوق نیز ۰.۹۹ درصد است که هزینه‌ای اضافه بر این راهبرد تحمیل می‌کند.
در مقابل، صندوق iShares Bitcoin Trust با نماد IBIT به‌طور مستقیم بیت‌کوین را نگهداری می‌کند و تنها ۰.۲۵ درصد کارمزد دریافت می‌کند، بدون آنکه سقفی روی سود بگذارد. بازده این صندوق برابر بازده بیت‌کوین منهای همین کارمزد اندک است. سرمایه‌گذارانی که به‌دنبال درآمد ماهانه هستند، می‌توانند با فروش سالانه ۴ تا ۶ درصد از واحدهای IBIT جریان نقدی مشابهی ایجاد کنند، بدون آنکه سقفی روی سود خود بپذیرند.
صندوق خواهر NEOS Boosted Bitcoin High Income با نماد XBCI نیز گزینه‌ای برای سرمایه‌گذاران پرریسک‌پذیرتر است که حق بیمه اختیار معامله را بر رشد قیمت ترجیح می‌دهند. این صندوق با کارمزد ۰.۹۸ درصد، مجموع توزیع دوازده‌ماهه‌ای معادل ۱۰.۵۱۶۳ دلار و رقم سالانه‌شده پیش‌بینی‌شده ۱۴.۹۸۵۶ دلار داشته است.
جابه‌جایی سرمایه از BTCI به IBIT پیامدهای مالیاتی نیز دارد. توزیع‌های BTCI ممکن است شامل بازگشت سرمایه و درآمد عادی باشد، در حالی که فروش واحدهای IBIT سود یا زیان سرمایه‌ای ایجاد می‌کند. فروش BTCI با زیان نسبت به قیمت ۴۴.۶۱ دلاری ۱ سال پیش می‌تواند برای اهداف مالیاتی مفید باشد، اما فروش با سود نیازمند مشورت با مشاور مالیاتی است.
نظرات کاربران