به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، دو صندوق قابل معامله SCHD و JEPI در میان سرمایه‌گذاران علاقه‌مند به درآمد ثابت آمریکایی بسیار پرطرفدارند. با این حال، این دو صندوق پاسخ به دو پرسش کاملاً متفاوت‌اند؛ یکی به دنبال رشد پیوسته سود از دل سودآوری شرکت‌هاست و دیگری درآمد بیشتری را از محل نوسان بازار عرضه می‌کند.
صندوق Schwab U.S. Dividend Equity ETF با نماد SCHD از شاخص داوجونز سود تقسیمی آمریکا پیروی می‌کند؛ شاخصی که شرکت‌ها را بر اساس کیفیت جریان نقدی، بازده حقوق صاحبان سهام و سابقه پرداخت منظم سود غربال می‌کند. در رأس این صندوق شرکت‌های بالغ و پرسودی مانند کوالکام با سهم ۶٫۷۴ درصد، تگزاس اینسترومنتس با ۵٫۹۰ درصد و یونایتدهلث گروپ با ۵٫۰۹ درصد قرار دارند. منطق این صندوق ساده است؛ جریان نقدی پایدار، رشد پیوسته سود تقسیمی را تأمین می‌کند و همین رشد در طول زمان به بازدهی کل تبدیل می‌شود.
استراتژی متفاوت JEPI
صندوق JPMorgan Equity Premium Income با نماد JEPI مدیریت فعال دارد و سبک کار آن کاملاً متفاوت است. این صندوق ابتدا سهامی با نوسان پایین از شرکت‌های بزرگ آمریکایی خریداری می‌کند، سپس با استفاده از اوراق مشتقه صادرشده توسط بانک‌هایی مانند بارکلیز، بی‌ان‌پی پاریبا و بانک آمریکا، راهبردی به نام «پوشش فراخوان» را روی شاخص S&P ۵۰۰ اجرا می‌کند. به زبان ساده، این راهبرد بخشی از سود احتمالی رشد سهام را واگذار می‌کند تا در عوض هرماه درآمدی از محل حق بیمه اختیار معامله به دست آید.
عملکرد در نوسانات بازار
در سال ۲۰۲۲ که بازار سهام آمریکا افتی نزدیک به ۲۰ درصد را تجربه کرد، SCHD تنها ۳٫۲۱ درصد کاهش یافت و JEPI به دلیل بالا رفتن نوسان بازار عملکرد حتی بهتری داشت؛ زیرا افزایش نوسان، ارزش قراردادهای اختیار معامله و به‌تبع آن درآمد این صندوق را بالا می‌برد. آن سال، شرایط ایده‌آل برای راهبرد JEPI بود.
روند سال ۲۰۲۶ کاملاً برعکس شده است. تا کنون در سال جاری SCHD رشدی ۲۶٫۶۲ درصدی و در ۱ سال گذشته رشد ۲۸٫۷۹ درصدی ثبت کرده، در حالی که بازدهی JEPI در همین بازه‌ها به ترتیب ۴٫۵۳ درصد و ۷٫۹۶ درصد بوده است. در بازه پنج‌ساله نیز فاصله بیشتر می‌شود؛ SCHD ۶۱٫۲۳ درصد و JEPI ۴۱٫۸۳ درصد رشد داشته‌اند. سقف راهبرد پوشش فراخوان زمانی که بازار سهام روند صعودی قوی دارد، هزینه واقعی به همراه می‌آورد.
تفاوت دو صندوق در نحوه پرداخت سود نیز کاملاً مشخص است. سود فصلی SCHD گاهی نامنظم به نظر می‌رسد، اما در نگاه سالانه از زمان تأسیس در سال ۲۰۱۱ روندی رو به رشد داشته است. سود ماهانه JEPI اما به‌طور طبیعی در نوسان است؛ آخرین پرداخت آن ۰٫۳۷ دلار بوده، در برابر ۰٫۵۴ دلار در ژوئن ۲۰۲۵ و ۰٫۶۲ دلار در ژوئیه ۲۰۲۲. این کاهش بازتاب مستقیم افت نوسان بازار و کمتر شدن درآمد حاصل از قراردادهای اختیار معامله است.
بر همین اساس، این دو صندوق برای دو نوع سرمایه‌گذار با نیاز متفاوت طراحی شده‌اند؛ یکی به دنبال رشد بلندمدت سود و ارزش سرمایه، و دیگری به دنبال جریان نقدی ماهانه در دوران بازنشستگی. انتخاب میان این دو، یا نگه‌داشتن هردو در کنار هم، به افق زمانی و نیاز نقدینگی هر فرد بازمی‌گردد.
نظرات کاربران