به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از یاهو فایننس، مایکل هارتنت، استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری بانک آو امریکا سکیوریتیز، اعلام کرد بازده سالانه ده‌ساله اوراق خزانه آمریکا با سررسید ۱۵ سال یا بیشتر برای نخستین‌بار در یک قرن گذشته وارد محدوده منفی شده است. این یعنی سرمایه‌گذارانی که در یک دهه گذشته روی این نوع اوراق شرط‌بندی کرده‌اند، در مجموع بازدهی از دست داده‌اند نه سود.
برای سنجش این روند، صندوق‌های قابل معامله مانند آی‌شرز اوراق خزانه بیش از ۲۰ سال (تیکر TLT) و صندوق پیمکو اوراق خزانه صفرکوپن بیش از ۲۵ سال (تیکر ZROZ) به‌عنوان شاخص استفاده می‌شوند؛ هر دو در همین بازه بازدهی منفی ثبت کرده‌اند. در مقابل، صندوق اس‌پی‌دی‌آر بر مبنای شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ (تیکر SPY) در همین ۱۰ سال به‌طور میانگین سالانه ۱۵ درصد بازدهی داشته و صندوق کالایی اینوسکو (تیکر DBC) نیز ۱۱ درصد سود سالانه ساخته است. این فاصله عمیق میان بازده سهام و بازده اوراق، به گفته بانک آو امریکا، همان شرایطی است که در گذشته پیش از دوره‌های بازگشت قدرتمند اوراق قرضه مشاهده شده است.
چرا این افت اهمیت دارد؟
افت ممتد قیمت اوراق بلندمدت طی چند سال گذشته عمدتا به رشد تورم و افزایش نرخ بهره در آمریکا بازمی‌گردد؛ وقتی نرخ بهره بالا می‌رود، قیمت اوراق قدیمی با نرخ کوپن پایین‌تر کاهش می‌یابد. به گفته تحلیلگران بانک آو امریکا، اکنون بخش بزرگی از این افت در قیمت‌ها لحاظ شده و همین موضوع بازده فعلی اوراق بلندمدت را برای سرمایه‌گذاران بلندمدت جذاب‌تر کرده است.
در همین راستا، نویسنده این گزارش، رابرت ایزبیتز، این هفته یک سبد سرمایه‌گذاری مبتنی بر صندوق‌های قابل معامله با عنوان «Hedged Bond» را برای پیگیری این بازار راه‌اندازی کرده است. هدف از چنین سبدی ساخت به‌اصطلاح «نردبان اوراق» است؛ یعنی خرید همزمان اوراقی با سررسیدهای مختلف برای کاهش ریسک نوسان نرخ بهره، بدون نیاز به خرید جداگانه هر ورقه.
برای ساخت این نوع سبد، ابزارهایی مانند صندوق‌های آی‌باندز (iBonds) شرکت آی‌شرز به کار می‌روند که هر صندوق به یک نوع اوراق و ۱ سال سررسید مشخص اختصاص دارد. برای نمونه صندوق آی‌باندز دسامبر ۲۰۲۶ (تیکر IBTG) در اوایل سال ۲۰۲۰ عرضه شد، زمانی که بازده اوراق خزانه پنج‌ساله تنها ۱٫۱ درصد بود.
به گفته تحلیلگران، با توجه به رشد چهارساله بازار سهام آمریکا که عمدتا با محوریت هوش مصنوعی رقم خورده، بسیاری از سرمایه‌گذاران بلندمدت و افرادی که به دوران بازنشستگی نزدیک می‌شوند، اکنون جدی‌تر به نقش اوراق قرضه در سبد دارایی خود توجه می‌کنند.
نظرات کاربران