به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از سیکینگ آلفا، بازده اوراق قرضه دولتی در بزرگ‌ترین اقتصادهای جهان هفته گذشته به بالاترین سطح چندساله رسید. بازده اوراق ۱۰ ساله خزانه‌داری آمریکا به ۵٫۲ درصد رسید؛ این رقم از سال ۲۰۰۷ تاکنون سابقه نداشته است. بازده در واقع سودی است که دولت برای قرض گرفتن پول می‌پردازد. افزایش آن یعنی وام گرفتن برای دولت‌ها، شرکت‌ها و خانوارها گران‌تر می‌شود.
اهمیت این رقم برای صاحبان پس‌انداز در اثر زنجیره‌ای آن است. اوراق خزانه آمریکا مبنای قیمت‌گذاری بسیاری از دارایی‌ها در جهان است. وقتی این اوراق سود بالاتری با ریسک اندک پیشنهاد می‌کند، نگه‌داشتن دارایی‌های بدون سود مانند طلا هزینه فرصت بیش‌تری پیدا می‌کند. این سازوکار معمولاً بر تقاضای جهانی برای دلار نیز اثر می‌گذارد.
سه عامل پشت افزایش بازده
ویزدام‌تری، شرکت مدیریت دارایی و نویسنده این تحلیل، روز ۲۹ سپتامبر ۲۰۲۶ (۷ مهر ۱۴۰۵) سه عامل اصلی را برای افزایش بازده برشمرد. نخست، کسری بودجه دولت‌ها که آن‌ها را به انتشار اوراق بیش‌تر وادار می‌کند. دوم، نگرانی پایدار از تورم. سوم، بازگشت بانک‌های مرکزی به سیاست انقباضی، یعنی بالا نگه‌داشتن یا افزایش نرخ بهره.
کشمکش اصلی میان دولت‌های پرهزینه و خریداران اوراق جریان دارد. هرچه عرضه اوراق بیش‌تر و نگرانی از تورم جدی‌تر باشد، خریداران سود بالاتری طلب می‌کنند. به نوشته این منبع، فروش اوراق خزانه آمریکا تقریباً بی‌وقفه ادامه یافته است. فروش اوراق قیمت آن را پایین می‌آورد و بازده را بالا می‌برد؛ اکنون بازده اوراق در همه سررسیدها، از کوتاه‌مدت تا بلندمدت، از سقف‌های چندساله عبور کرده است.
پیامد برای جریان سرمایه جهانی
این روند فقط به آمریکا محدود نیست و ژاپن، آلمان و بریتانیا نیز الگوی مشابهی را تجربه می‌کنند. به ارزیابی ویزدام‌تری، اوراق خزانه آمریکا همچنان جایگاه کلیدی خود را در سبد سرمایه‌گذاران جهانی حفظ خواهد کرد. با این حال، بالا رفتن بازده داخلی انگیزه سرمایه‌گذاران ژاپنی و دیگر سرمایه‌گذاران خارجی را برای نگه‌داشتن سرمایه در کشور خود افزایش داده است.
این تغییر اهمیت ویژه‌ای دارد، زیرا ژاپن بزرگ‌ترین دارنده خارجی اوراق خزانه آمریکا است. کاهش تقاضای خارجی می‌تواند فشار بیش‌تری بر بازار اوراق آمریکا وارد کند. نویسنده این تحلیل بازبینی «دیرش» سبدها و میزان سرمایه‌گذاری در اوراق جهانی را ضروری می‌داند. دیرش نشان می‌دهد قیمت یک اوراق با تغییر نرخ بهره چه اندازه نوسان می‌کند.
نظرات کاربران