به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، صندوق‌های آتی بیت‌کوین از صندوق‌های دارنده مستقیم این رمزارز عقب مانده‌اند. داده‌ها نشان می‌دهد صندوق BITO در همه بازه‌های بررسی‌شده بازدهی کمتری از صندوق IBIT داشته است. این شکاف نشان می‌دهد ساختار یک صندوق چه سهمی از بازده سرمایه‌گذار را کم می‌کند.
از ۷ اکتبر ۲۰۲۵ (۱۵ مهر ۱۴۰۴) تا ۷ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۵ مهر ۱۴۰۵)، قیمت بیت‌کوین ۲۹٫۶۴ درصد کاهش یافت. در همین بازه، BITO ۳۵٫۷۶ درصد و IBIT ۳۳٫۷۹ درصد افت کردند. به بیان ساده، هر دو صندوق زیان دادند، اما زیان صندوق آتی حدود ۲ واحد درصد بیش‌تر بود. به نوشته منبع، BITO در ماه‌های نزولی بیش‌تر افت کرد و در ماه صعودی کمتر رشد کرد.
ریشه شکاف: هزینه تمدید قرارداد
صندوق BITO در ۱۹ اکتبر ۲۰۲۱ (۲۷ مهر ۱۴۰۰) به‌عنوان نخستین صندوق بیت‌کوینی آمریکا آغاز به کار کرد. این صندوق خود بیت‌کوین را نمی‌خرد و قرارداد آتی آن را نگه می‌دارد. قرارداد آتی توافقی برای خرید یک دارایی با قیمت و تاریخ مشخص است و سررسید دارد.
صندوق برای حفظ موقعیت خود باید قرارداد نزدیک به سررسید را بفروشد و قرارداد دیرتر را بخرد. به این کار «رول‌اوور» یا تمدید قرارداد می‌گویند. اگر قرارداد جدید گران‌تر باشد، صندوق در هر تمدید این تفاوت را می‌پردازد. در نتیجه، همان مبلغ هر بار سهم کمتری از بیت‌کوین می‌خرد و این اثر در طول سال‌ها انباشته می‌شود.
در مقابل، IBIT خود بیت‌کوین را نگه می‌دارد و قراردادی برای تمدید ندارد. طبق برگه اطلاعات این صندوق در ۱۴ مارس ۲۰۲۶ (۲۳ اسفند ۱۴۰۴)، ۹۹٫۹۳ درصد دارایی‌های آن بیت‌کوین بوده است. ارزش چنین صندوقی پس از کسر هزینه‌های جاری، همگام با قیمت خود رمزارز تغییر می‌کند.
انتخاب سرمایه‌گذاران در ارقام
بیت‌کوین در ۵ سال منتهی به ۷ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۵ مهر ۱۴۰۵) حدود ۵۸٫۴۸ درصد رشد کرد. در بازه‌ای مشابه، قیمت BITO تقریباً در نقطه شروع خود ماند. ارزش خالص دارایی‌های BITO در ۳۱ مه ۲۰۲۶ (۱۰ خرداد ۱۴۰۵) ۱٫۶۹ میلیارد دلار اعلام شد. این رقم برای IBIT در اکتبر ۶۹٫۰۳ میلیارد دلار بود؛ یعنی نزدیک به ۴۱ برابر.
با این حال، تفاوت ساختار صندوق از ریسک خود بیت‌کوین نمی‌کاهد. افت بیش از ۳۳ درصدی IBIT در ۱ سال گذشته نشان می‌دهد صندوق‌های دارنده مستقیم نیز همه نوسان این رمزارز را با خود دارند.
نظرات کاربران