به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بیت‌کوین نیوز، فرانکلین تمپلتون ۹ اکتبر ۲۰۲۶ (۱۷ مهر ۱۴۰۵) با کارشناسان کارگروه رمزارز کمیسیون بورس آمریکا دیدار کرد. موضوع اصلی این نشست، امکان معامله نسخه توکنی‌شده صندوق‌های بازار پول و صندوق‌های قابل معامله در بورس روی بسترهای بلاکچینی بود. توکنی‌شدن یعنی ثبت مالکیت یک دارایی به شکل ۱ واحد دیجیتال روی بلاکچین.
اهمیت این نشست به جایگاه فرانکلین تمپلتون برمی‌گردد. دارایی تحت مدیریت این شرکت تا ۳۰ سپتامبر ۲۰۲۶ (۸ مهر ۱۴۰۵) به‌طور مقدماتی ۱٬۷۹۰ میلیارد دلار بوده است؛ رقمی بیش از ارزش کل بازار بیت‌کوین با قیمت‌های کنونی. اگر چنین شرکتی صندوق‌هایش را به بلاکچین ببرد، انتظار می‌رود مرز میان بازار سنتی و بازار رمزارزها کم‌رنگ‌تر شود.
پرسش اصلی: قیمت سهم صندوق
در بخش صندوق‌های بازار پول، پرسش این بود که آیا سرمایه‌گذار می‌تواند سهم توکنی‌شده صندوق را مستقیماً با سهام توکنی‌شده آمریکایی مبادله کند. صندوق بازار پول در اوراق کم‌ریسک و کوتاه‌مدت سرمایه‌گذاری می‌کند و کارکردی نزدیک به سپرده بانکی دارد. شرکت همچنین پرسید آیا تأمین‌کنندگان نقدینگی می‌توانند برای این معاملات کارمزد بگیرند. تأمین‌کننده نقدینگی کسی است که دارایی لازم برای انجام معامله را در اختیار بازار می‌گذارد.
گره حقوقی ماجرا در قواعد قیمت‌گذاری صندوق‌هاست. قانون شرکت‌های سرمایه‌گذاری آمریکا مصوب ۱۹۴۰ به‌طور معمول فروش سهام صندوق را با قیمت درج‌شده در امیدنامه الزامی می‌کند. قاعده‌ای دیگر معامله را با نخستین «ارزش خالص دارایی» پس از ثبت سفارش مجاز می‌داند؛ یعنی دارایی‌های صندوق منهای بدهی‌ها، تقسیم بر تعداد سهام. کارمزد تأمین‌کنندگان نقدینگی ممکن است قیمت نهایی را از این معیار دور کند و همین موضوع پرسش نیاز به معافیت را پیش کشیده است.
معافیت نوآوری و صندوق‌های قابل معامله
این گفت‌وگو بر پایه «معافیت نوآوری» شکل گرفته که کمیسیون بورس آمریکا ۱۷ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۶ شهریور ۱۴۰۵) صادر کرد. این معافیت موقت، برخی بسترهای بلاکچینی و تأمین‌کنندگان نقدینگی را از بخشی از الزامات بورس و کارگزاری معاف می‌کند. شروط آن شامل سقف حجم معاملات، حقوق برابر سهام‌داران، قراردادهای هوشمند عمومی و قابل حسابرسی و توقف هم‌زمان معامله با بورس اصلی سهم است. قرارداد هوشمند برنامه‌ای است که شرایط معامله را به‌طور خودکار اجرا می‌کند.
برای صندوق‌های قابل معامله در بورس، فرانکلین تمپلتون سه جفت معاملاتی را مطرح کرد: سهام توکنی‌شده دیگر، استیبل‌کوین مجاز پرداخت و صندوق بازار پول توکنی‌شده. استیبل‌کوین رمزارزی است که ارزش آن به یک پول رسمی مانند دلار وابسته است. شرکت همچنین یادآوری کرد که بستر معامله اوراق توکنی‌شده با بورس ملی اوراق بهادار تفاوت دارد و این تفاوت پرسش حقوقی تازه‌ای پیش می‌کشد.
پرسش پایانی به خود استخرهای نقدینگی مربوط است؛ استخرهایی که دارایی‌های لازم برای انجام معامله را نگه می‌دارند. اگر ناظر این استخرها را «شرکت سرمایه‌گذاری» بداند، باید ثبت شوند و از الزامات مدیریت صندوق پیروی کنند. سهم سپرده‌گذاران در این استخرها نیز ممکن است اوراق بهادار به شمار آید و به معافیت جداگانه نیاز داشته باشد. اسناد منتشرشده تنها دستور کار پیشنهادی نشست را نشان می‌دهد و هنوز تصمیمی از سوی کمیسیون اعلام نشده است.
نظرات کاربران