به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بانک مرکزی ایتالیا، پژوهشی تازه نشان داده است که ترکیب سرمایه‌گذاران یک صندوق، توان آن را در برابر موج ناگهانی بازخرید تعیین می‌کند. بازخرید یعنی سرمایه‌گذار واحدهای خود را به صندوق بازمی‌گرداند و پولش را پس می‌گیرد. این یافته برای هر کسی که پول خود را در صندوق سرمایه‌گذاری نگه می‌دارد اهمیت دارد.
پژوهشگران از رویدادی در سال ۲۰۱۸ به‌عنوان «آزمایش طبیعی» استفاده کردند. در آن سال قیمت اوراق قرضه دولتی ایتالیا به‌شدت کاهش یافت. شرکت‌های بیمه ایتالیایی برای کاهش اثر این افت بر نسبت توانگری مالی خود، واحدهای صندوق‌های اوراق قرضه را بازخرید کردند. نسبت توانگری نشان می‌دهد یک بیمه‌گر چقدر می‌تواند تعهدات خود را پرداخت کند.
نتیجه این بود که صندوق‌ها با فشار نقدینگی روبه‌رو شدند و این فشار به عملکرد خودشان ربطی نداشت. همین موضوع مقایسه را دقیق‌تر کرد. پژوهشگران توانستند اثر ترکیب سرمایه‌گذاران را از اثر کیفیت مدیریت صندوق جدا کنند.
صندوق‌هایی که سرمایه‌گذاران آن‌ها عمدتاً بلندمدت بودند، خروج پول بیمه‌گران را با جذب ورودی تازه جبران کردند. این صندوق‌ها ریسک پرتفوی خود را تغییر ندادند. یعنی سرمایه‌گذاران آن‌ها در دوره فشار، با ترکیب دارایی متفاوتی از قبل روبه‌رو نشدند.
در مقابل، صندوق‌هایی که بیش‌تر در اختیار سرمایه‌گذاران کوتاه‌مدت بودند، خروج پول را کامل جبران نکردند و ریسک دارایی‌های خود را افزایش دادند. به نوشته پژوهشگران، این رفتار احتمالاً تلاشی برای جذب سرمایه‌گذارانی بود که به بازده حساس‌ترند. داده‌ها نشان می‌دهد ترکیب سرمایه‌گذاران، علاوه بر دارایی‌های صندوق، در پایداری آن نقش دارد.
نظرات کاربران