ضریب حقوق صاحبان سهام چیست؟

یک شاخص ریسک است که نشان می‌دهد چه بخشی از دارایی‌های یک شرکت توسط حقوق صاحبان سهام و نه بدهی، تأمین مالی شده است. این ضریب با تقسیم ارزش کل دارایی‌های شرکت بر کل حقوق سهامداران محاسبه می‌شود. ضریب حقوق صاحبان سهام با نام‌های «نسبت اهرمی» یا «نسبت اهرم مالی» نیز شناخته می‌شود و یکی از سه نسبتی است که در تحلیل دوپونت استفاده می‌شود.

نکات کلیدی:

• ضریب حقوق صاحبان سهام نشان می‌دهد چه بخشی از دارایی‌های شرکت توسط سهام و نه بدهی، تأمین مالی شده است.
• سرمایه‌گذاران ضریب حقوق صاحبان سهام یک شرکت را با شرکت‌های مشابه در همان بخش مقایسه می‌کنند.
• ضریب حقوق صاحبان سهام با نام نسبت اهرم مالی نیز شناخته می‌شود.

شرکت‌ها برای تأمین مالی خرید دارایی‌ها، سهام یا بدهی منتشر می‌کنند. در برخی موارد، آنها از ترکیبی از هر دو استفاده می‌کنند. سرمایه‌گذاران نحوه استفاده از حقوق صاحبان سهام برای پرداخت و تأمین مالی دارایی‌های یک شرکت را زیر نظر دارند. این نسبت یک شاخص ریسک برای تعیین میزان اهرم یک شرکت است.ضریب حقوق صاحبان سهام یک شرکت تنها در مقایسه با استانداردهای تاریخی، میانگین‌های صنعت یا شرکت‌های مشابه، «بالا یا پایین» در نظر گرفته می‌شود:

• ضریب حقوق صاحبان سهام بالا نشان می‌دهد که یک شرکت از مقدار زیادی بدهی برای تأمین مالی دارایی‌های خود استفاده می‌کند. شرکت‌هایی با بار بدهی بیشتر، هزینه‌های خدمات بدهی بالاتری خواهند داشت و باید جریان نقدی بیشتری برای حفظ یک کسب‌وکار سالم ایجاد کنند.
• ضریب حقوق صاحبان سهام پایین نشان می‌دهد که شرکت دارایی‌های کمتری با تأمین مالی از طریق بدهی دارد. این معمولاً مثبت تلقی می‌شود زیرا هزینه‌های خدمات بدهی آن کمتر است. همچنین ممکن است نشان دهد که شرکت نمی‌تواند وام‌دهندگان را برای وام دادن پول با شرایط مطلوب جذب کند.

از آنجا که دارایی‌های آنها معمولاً توسط بدهی تأمین مالی می‌شود، شرکت‌هایی با ضرایب حقوق صاحبان سهام بالا ممکن است در معرض خطر نکول قرار بگیرند.

فرمول:

ضریب حقوق صاحبان سهام = کل دارایی‌ها / کل حقوق صاحبان سهام

که در آن: کل دارایی‌ها = دارایی‌های جاری و بلندمدت

کل حقوق صاحبان سهام = کل دارایی‌ها - کل بدهی‌ها

استفاده از ضریب حقوق صاحبان سهام:

ضریب حقوق صاحبان سهام "2" به این معنی است که نیمی از دارایی‌های شرکت با بدهی و نیمی دیگر با حقوق صاحبان سهام تأمین مالی شده است. ضریب حقوق صاحبان سهام در تحلیل دوپونت، روشی برای ارزیابی مالی که توسط شرکت شیمیایی برای بررسی مالی داخلی خود ابداع شده، استفاده می‌شود. مدل دوپونت محاسبه بازده حقوق صاحبان سهام (ROE) را به سه نسبت تقسیم می‌کند:

1. حاشیه سود خالص (NPM)
2. نسبت گردش دارایی
3. ضریب حقوق صاحبان سهام

اگر ROE در طول زمان تغییر کند یا از سطوح عادی منحرف شود، تحلیل دوپونت می‌تواند نشان دهد که چه مقدار از این تغییر به اهرم مالی مربوط می‌شود. اگر ضریب حقوق صاحبان سهام نوسان داشته باشد، می‌تواند به طور قابل توجهی بر ROE تأثیر بگذارد.اهرم مالی بالاتر، مانند ضریب حقوق صاحبان سهام بالاتر، تا زمانی که سایر عوامل ثابت بمانند، ROE را به سمت بالا می‌برد.

مثال‌ها:

ترازنامه اپل (AAPL) در پایان سال مالی 2021 را در نظر بگیرید. کل دارایی‌های این شرکت 351 میلیارد دلار و ارزش دفتری حقوق صاحبان سهام 63 میلیارد دلار بود. ضریب حقوق صاحبان سهام این شرکت 5.57 برابر (351 ÷ 63) بود.بیایید اپل را با ورایزون کامیونیکیشنز (VZ) که مدل کسب‌وکار متفاوتی دارد، مقایسه کنیم. کل دارایی‌های این شرکت برای سال مالی 2021، 366.6 میلیارد دلار با 83.2 میلیارد دلار حقوق صاحبان سهام بود. ضریب حقوق صاحبان سهام برای ورایزون بر اساس این مقادیر 4.41 برابر (366.6 ÷ 83.2) بود.ضریب حقوق صاحبان سهام نسبتاً بالای اپل نشان می‌دهد که این کسب‌وکار بیشتر به تأمین مالی از بدهی و سایر بدهی‌های بهره‌دار متکی است. در همین حال، مدل کسب‌وکار مخابراتی ورایزون مشابه شرکت‌های خدمات رفاهی است که جریان‌های نقدی پایدار و قابل پیش‌بینی دارند و معمولاً سطوح بدهی بالایی دارند. اپل نسبت به تغییر شرایط اقتصادی یا استانداردهای در حال تحول صنعت، آسیب‌پذیرتر از یک شرکت خدمات رفاهی یا یک شرکت مخابراتی سنتی است. در نتیجه، اپل اهرم مالی بیشتری دارد.

آیا ضریب حقوق صاحبان سهام بالاتر بهتر است؟

میانگین ضرایب حقوق صاحبان سهام از صنعتی به صنعت دیگر متفاوت است. سرمایه‌گذاران معمولاً به دنبال شرکت‌هایی با ضریب حقوق صاحبان سهام پایین هستند زیرا این نشان می‌دهد که شرکت از حقوق صاحبان سهام بیشتر و بدهی کمتری برای تأمین مالی خرید دارایی‌ها استفاده می‌کند. شرکت‌هایی که بار بدهی بالاتری دارند، می‌توانند از نظر مالی پرخطرتر باشند.

معنی ضریب حقوق صاحبان سهام 5 چیست؟

ضریب حقوق صاحبان سهام 5.0 برابر نشان می‌دهد که ارزش دارایی‌های آن پنج برابر بیشتر از حقوق صاحبان سهام آن است. به عبارت دیگر، 80٪ دارایی‌ها توسط بدهی و 20٪ توسط حقوق صاحبان سهام تأمین مالی می‌شوند.

چه چیزی بر ضریب حقوق صاحبان سهام تأثیر می‌گذارد؟

اگر ارزش دارایی‌های یک شرکت تغییر کند یا سطح بدهی‌ها تغییر کند، ضریب حقوق صاحبان سهام آن تغییر می‌کند. اگر دارایی‌ها افزایش یابد در حالی که بدهی‌ها کاهش یابد، ضریب حقوق صاحبان سهام کوچکتر می‌شود. به این دلیل که از بدهی کمتر و حقوق صاحبان سهام بیشتر برای تأمین مالی دارایی‌های خود استفاده می‌کند.

نتیجه‌گیری:

ضریب حقوق صاحبان سهام یک نسبت مالی است که نشان می‌دهد چه مقدار از دارایی‌های یک شرکت از طریق حقوق صاحبان سهام تأمین مالی می‌شود. ضرایب حقوق صاحبان سهام پایین‌تر به طور کلی برای سرمایه‌گذاران بهتر است، اما این می‌تواند بین بخش‌ها متفاوت باشد. برعکس، اهرم بالا می‌تواند بخشی از یک استراتژی رشد مؤثر باشد، به خصوص اگر شرکت بتواند ارزان‌تر از هزینه حقوق صاحبان سهام خود وام بگیرد.