به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، بازار طلا در هفته منتهی به نوزدهم ژوئن، بار دیگر ثابت کرد که در معادلات کنونی بازارهای جهانی، سیاست پولی فدرال رزرو بر هرگونه تحول ژئوپلیتیکی سایه می‌افکند. فلز زرد که در ابتدای هفته با امضای توافق چارچوبی میان آمریکا و ایران جهشی چشمگیر را تجربه کرده بود، به سرعت تحت فشار اظهارات انقباضی کوین ورش، رئیس جدید فدرال رزرو، و صعود دلار به بالاترین سطح خود در ماه‌های اخیر قرار گرفت و مسیر نزولی خود را از سر گرفت. اکنون طلا در آستانه سومین کاهش هفتگی متوالی ایستاده است و تحلیلگران نسبت به چشم‌انداز کوتاه‌مدت آن تردید دارند. در این گزارش، رویدادهای کلیدی، عوامل بنیادین و چشم‌انداز پیش‌روی بازار طلا بررسی می‌شود.
1) جهش اولیه در سایه صلح؛ امیدی که دوام نیاورد
طلا در ابتدای هفته جاری با امضای توافق چارچوبی میان آمریکا و ایران برای پایان دادن به جنگ، جهشی قابل توجه را تجربه کرد. هر دو طرف تأیید کردند که تنگه هرمز بازگشایی خواهد شد و قیمت نفت به سطوحی سقوط کرد که از روزهای ابتدایی جنگ دیده نشده بود. این توافق که به کاهش تنش‌های ژئوپلیتیکی در خاورمیانه انجامید، به طور طبیعی تقاضا برای پناهگاه‌های امن از جمله طلا را کاهش داد و قیمت این فلز گرانبها در ابتدا با افت مواجه شد. با این حال، فعالان بازار به نشانه‌های کاهش ریسک سیستمیک امید بسته بودند و طلا در روز دوشنبه رشد قابل توجهی را تجربه کرد.
در روز سه‌شنبه، با نزدیک شدن به نشست فدرال رزرو، معامله‌گران به حاشیه رفتند و طلا بالای سطح کلیدی خود تثبیت شد و روز را با افزایش اندکی به پایان رساند. دوشنبه شب، دونالد ترامپ، رئیس‌جمهور آمریکا، معاون او جی‌دی ونس و رئیس مجلس ایران، توافق را برای پایان دادن به محاصره بنادر ایران، بازگشایی تنگه هرمز و آغاز مذاکرات هسته‌ای امضا کردند.
2) نشست فدرال رزرو؛ نقطه عطف هفته
بیشتر روز چهارشنبه، طلا در محدوده قیمتی خود در نوسان بود. اما با آغاز نشست فدرال رزرو در بخش آمریکایی، قیمت طلا به شدت سقوط کرد. بانک مرکزی آمریکا نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت، اما لحن بیانیه خود را به طور قابل توجهی انقباضی کرد و زبان تسهیلی را از بیانیه خود حذف نمود.
خلاصه تجدید نظر شده پیش‌بینی‌های اقتصادی نشان می‌داد که اعضای فدرال رزرو انتظار دارند در سال جاری افزایش نرخ بهره اعمال شود؛ تغییری اساسی نسبت به نشست قبلی که در آن کاهش نرخ بهره پیش‌بینی شده بود. در نخستین کنفرانس خبری خود پس از نشست، کوین ورش، رئیس جدید فدرال رزرو، لحنی نسبتاً خنثی اتخاذ کرد، اما این واقعیت که او حتی پس از کاهش قیمت انرژی ناشی از توافق آمریکا و ایران، بر بازگشت به مسیر تسهیل سیاست پولی تأکید نکرد، به عنوان یک شگفتی انقباضی تلقی شد.
در مجموع، دلار تقویت شد و طلا در همان روز کاهش یافت و بخش زیادی از رشد هفتگی خود را از دست داد. لی هاردمن از بانک میتسوبیشی یواف‌جی در این باره گفت: «به‌روزرسانی سیاست انقباضی فدرال رزرو باید به حفظ نرخ‌های آمریکا و دلار در سطوح بالاتر در طول تابستان کمک کند.»
3) افزایش احتمال افزایش نرخ بهره؛ بازارها قیمت‌گذاری می‌کنند
بازارها در حال حاضر احتمال قابل توجهی می‌دهند که فدرال رزرو تا پایان سال حداقل یک بار نرخ بهره را افزایش دهد. این تغییر جهت‌گیری سیاست پولی، پس از آن رخ داده که نزدیک به نیمی از اعضای کمیته بازار آزاد فدرال در نشست اخیر، حداقل یک افزایش نرخ بهره را تا پایان سال نشانه‌گذاری کرده‌اند.
موضع به‌طور فزاینده انقباضی، منعکس‌کننده چشم‌انداز تورمی رو به وخامت است که تا حدی ناشی از افزایش اخیر قیمت نفت بوده و تورم سالانه را به سطحی بالاتر از هدف دو درصدی فدرال رزرو رسانده است. کوین ورش، رئیس جدید فدرال رزرو، بارها تأکید کرده است که بانک مرکزی متعهد به بازگرداندن تورم به هدف خود باقی می‌ماند.
4) دلار قوی و بازده اوراق؛ دشمنان دیرینه طلا
پیامد مستقیم این رویکرد انقباضی، تقویت شاخص دلار آمریکا بود. شاخص دلار به بالاترین سطح خود در ماه‌های اخیر صعود کرد. هم‌زمان، بازده اوراق خزانه آمریکا به شدت افزایش یافت. اوراق کوتاه‌مدت که حساس‌ترین ابزار به انتظارات بازار از افزایش نرخ بهره است، پس از نشست فدرال رزرو افزایش یافت و قیمت طلا را به پایین‌ترین سطح چند روزه خود رساند.
دلار قوی و بازده بالای اوراق، دو عاملی هستند که هزینه نگهداری طلا را به عنوان یک دارایی بدون بازده افزایش می‌دهند و سرمایه‌گذاران را به سمت دارایی‌های با بازده مانند اوراق قرضه سوق می‌دهند.
5) ابهام در توافق نهایی و تردیدهای جدید
اگرچه توافق موقت امضا شده بود، اما نشانه‌هایی از تردید در مورد پایداری آن به بازار مخابره شد. کاخ سفید اعلام کرد که جی‌دی ونس، معاون رئیس‌جمهور آمریکا، سفر برنامه‌ریزی شده خود به سوئیس برای رهبری دور جدیدی از مذاکرات با ایران را به تعویق انداخته است. همچنین، درگیری‌های میان اسرائیل و حزب‌الله ادامه دارد و امید به صلح پایدار در خاورمیانه را با تردید مواجه کرده است.
ایران اعلام کرد کشتی‌هایی که از تنگه هرمز عبور می‌کنند نیاز به مجوز دارند و ترافیک نفت‌کش‌ها در روز جمعه کاهش یافت. تحلیلگران هشدار دادند که ممکن است ماه‌ها طول بکشد تا حجم نفت و گاز طبیعی مایع عبوری از این آبراه حیاتی به حالت عادی بازگردد. به گفته کریستوفر وونگ، استراتژیست در شرکت اوورسی-چاینیز بنکینگ کورپوریشن: «بازگشایی تنگه هرمز برای طلا مثبت است، اما این امر با انقباض فدرال رزرو خنثی می‌شود.»
6) تقاضای ضعیف فیزیکی و کاهش پیش‌بینی بانک‌ها
تقاضای فیزیکی ضعیف نیز بر مشکلات طلا افزوده است. بر اساس منابع هندی، واردات طلا به هند، یکی از بزرگ‌ترین مصرف‌کنندگان این فلز در جهان، پس از آنکه دولت هند عوارض واردات را افزایش داد، به شدت کاهش یافته است.
در همین حال، یک بانک سرمایه‌گذاری بزرگ آمریکایی، پیش‌بینی قیمت طلا تا پایان سال را به میزان قابل توجهی کاهش داد، زیرا این بانک دیگر انتظار کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو در سال جاری را ندارد.
7) تحلیل تکنیکال؛ روند نزولی همچنان پابرجاست
از منظر تحلیل تکنیکال، چشم‌انداز طلا همچنان نزولی ارزیابی می‌شود. قیمت طلا در حال حاضر زیر میانگین متحرک کلیدی خود قرار دارد که نشان‌دهنده تداوم سلطه فروشندگان بر بازار است.
حمایت‌ها: در صورت ادامه ریزش، نخستین سطح حمایتی در محدوده پایین‌تری قرار دارد و در صورت شکست آن، کانال چهار هزار دلاری به عنوان هدف بعدی مطرح خواهد شد. در صورت عبور از این سطح، پایین‌ترین قیمت سال جاری و سپس کف قیمتی ماه‌های گذشته در معرض دید خواهد بود.
مقاومت‌ها: در صورت بازگشت قیمت، نخستین مانع پیش روی آن، میانگین متحرک باند بولینگر خواهد بود. مقاومت بعدی، باند بالایی بولینگر است که در صورت شتاب گرفتن جهش قیمت، به عنوان سقفی دورتر عمل خواهد کرد.
نشانگرهای حرکت: شاخص قدرت نسبی (RSI) در محدوده میانی قرار دارد که به سمت حرکت نزولی متمایل است و شاخص جهت‌دهی میانگین (ADX) در سطوح میانی قرار دارد که نشان‌دهنده تقویت روند نزولی است.
8) چشم‌انداز پیش رو؛ داده‌های اقتصادی هفته آینده تعیین‌کننده است
چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا به عوامل متعددی بستگی دارد که مهم‌ترین آنها داده‌های اقتصادی هفته آینده آمریکاست. سرمایه‌گذاران منتظر انتشار آمار تولید ناخالص داخلی (GDP) سه‌ماهه اول سال ۲۰۲۶ و همچنین شاخص قیمت هزینه‌های مصرف شخصی (PCE) هستند که شاخص ترجیحی فدرال رزرو برای سنجش تورم محسوب می‌شود.
در همین حال، بانک‌های مرکزی بزرگ جهان در هفته‌های اخیر اقدام به افزایش نرخ بهره کرده‌اند. بانک مرکزی اروپا و بانک مرکزی ژاپن نیز به این جمع پیوسته‌اند و فدرال رزرو نیز ممکن است به زودی نام خود را به این فهرست اضافه کند.
برخی تحلیلگران بر این باورند که اگر افزایش نرخ بهره مورد انتظار، صرفاً یک «حق بیمه‌ای» باشد و نه آغاز یک چرخه افزایشی جدید، طلا ممکن است دوباره درخشش خود را بازیابد. اما تا زمانی که دلار قوی و بازده واقعی در سطوح بالا باقی بمانند، چشم‌انداز کوتاه‌مدت طلا همچنان نزولی ارزیابی می‌شود.
نتیجه‌گیری
بازار طلا در هفته منتهی به نوزدهم ژوئن، یک بار دیگر نشان داد که در دنیای امروز، فدرال رزرو مهم‌ترین بازیگر صحنه است. توافق چارچوبی آمریکا و ایران که می‌توانست جرقه‌ای برای پایان دادن به روند نزولی طلا باشد، در برابر سیگنال‌های انقبافی قاطع از سوی رئیس جدید فدرال رزرو و چشم‌انداز افزایش نرخ بهره، رنگ باخت و جای خود را به سومین کاهش متوالی هفتگی داد.
دلار قوی در بالاترین سطح خود در ماه‌های اخیر، افزایش بازده اوراق قرضه، تقاضای فیزیکی ضعیف در هند، و ابهامات پیرامون پایداری توافق صلح، همگی دست به دست هم داده‌اند تا فلز گرانبها را به کانال قیمتی پایین‌تری بازگردانند. آنچه امروز در بازار طلا می‌گذرد، نشان‌دهنده غلبه قطعی سیاست پولی بر هراس ژئوپلیتیکی است.
در چشم‌انداز پیش‌رو، تا زمانی که فدرال رزرو سرنخی از تغییر رویکرد خود ارائه ندهد و داده‌های اقتصادی نشانه‌های آشکاری از کاهش تورم را به همراه نیاورند، طلا در وضعیتی شکننده باقی خواهد ماند. با این حال، اگر افزایش نرخ‌های پیش‌رو صرفاً یک اقدام احتیاطی باشد و نه آغاز یک چرخه طولانی، ممکن است طلا دوباره درخشش خود را بازیابد. برای سرمایه‌گذاران، کلمات کلیدی در هفته‌های آینده «احتیاط» و «نظارت بر داده‌های اقتصادی» خواهند بود؛ چراکه هر گونه تغییر در لحن فدرال رزرو یا داده‌های اقتصادی، می‌تواند مسیر بازار را به طور اساسی تغییر دهد.
نظرات کاربران