به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از وبلاگ موزینگز آن مارکتس نوشته آسوات داموداران، صندوق «آگاهی موقعیتی» در تابستان ۱۴۰۵ با افت شدید ارزش روبه‌رو شد. این صندوق را لئوپولد آشنبرنر، پژوهشگر ۲۵ ساله سابق اوپن‌ای‌آی، در ژوئیه ۲۰۲۴ تأسیس کرده بود. این صندوق با شرط‌بندی گسترده بر شرکت‌های زنجیره تراشه و زیرساخت هوش مصنوعی، و فروش استقراضی سهام کسب‌وکارهای در معرض آسیب این فناوری، فعالیت می‌کرد.
بر پایه داده‌های این گزارش، ارزش دارایی‌های صندوق از ۷ آگوست ۲۰۲۵ (۱۶ مرداد ۱۴۰۴) تا ۲۳ ژوئن ۲۰۲۶ (۲ تیر ۱۴۰۵)، روز اوج عملکرد آن، حدود ۳۶۷ درصد رشد کرد. برخی برآوردها بازدهی صندوق از زمان تأسیس تا اواخر ژوئن ۲۰۲۶ را تا ۴۵۰ درصد نیز تخمین می‌زنند. این رقم نام آشنبرنر را در میان سرمایه‌گذاران بزرگ بر سر زبان‌ها انداخت و سرمایه‌های تازه‌ای از نهادهایی مانند شرکت جین استریت را به صندوق جذب کرد.
چرا این بازدهی هشدار محسوب می‌شد؟
به گفته نویسنده گزارش، سه نکته درباره این بازدهی نیازمند احتیاط بود. نخست، سابقه ۲ ساله صندوق برای اثبات مهارت پایدار مدیریتی کافی نیست. دوم، بازدهی این‌چنینی معمولاً با استفاده گسترده از اهرم مالی، از طریق وام یا قراردادهای اختیار معامله، به دست می‌آید که در صورت اشتباه در پیش‌بینی، زیان را نیز چند برابر می‌کند. سوم، ساختار کارمزد صندوق، معادل ۲ درصد از دارایی تحت مدیریت و ۲۰ درصد از سود، مدیران را به پذیرش ریسک‌های بزرگ‌تر ترغیب می‌کرد.
افت ارزش در یک بازه چندهفته‌ای
از ۱۹ ژوئن ۲۰۲۶ (۲۹ خرداد ۱۴۰۵) تا ۲۹ ژوئیه ۲۰۲۶ (۷ مرداد ۱۴۰۵)، ارزش کل دارایی صندوق بیش از ۴۳ درصد کاهش یافت. بخش سهام بورسی صندوق که سهم اصلی سبد دارایی آن را تشکیل می‌داد، در همین بازه بیش از ۶۷ درصد از ارزش خود را از دست داد. در مقابل، سهم صندوق در آنتروپیک، شرکت هوش مصنوعی که هنوز خصوصی است، تا حد زیادی ارزش خود را حفظ کرد.
این افت پیاپی مدیران صندوق را به نقد کردن دارایی‌ها ناگزیر کرد. سرانجام بخش عمده سبد سهام بورسی صندوق به شرکت سیتادل واگذار شد؛ معامله‌ای که، به نوشته این گزارش، با قیمت‌هایی پایین‌تر از ارزش واقعی دارایی‌ها انجام شد.
کیست لئوپولد آشنبرنر؟
آشنبرنر در سال ۲۰۰۱ در آلمان به دنیا آمد و در ۱۵ سالگی وارد دانشگاه کلمبیا شد. او پس از فارغ‌التحصیلی در رشته اقتصاد در سال ۲۰۲۱، مدتی در دانشگاه آکسفورد پژوهش کرد و سپس در صندوق سرمایه‌گذاری وابسته به سم بنکمن-فرید، اف‌تی‌ایکس، فعالیت کرد، پیش از آن‌که به تیم ایمنی هوش مصنوعی اوپن‌ای‌آی بپیوندد. او در سال ۲۰۲۴ از این شرکت اخراج شد؛ اوپن‌ای‌آی افشای اطلاعات داخلی را دلیل این تصمیم اعلام کرد، هرچند آشنبرنر این اتهام را رد می‌کند. او پس از جدایی، مقاله‌ای ۱۶۷ صفحه‌ای با عنوان «آگاهی موقعیتی: دهه پیش رو» منتشر کرد که بازتاب گسترده‌ای یافت و بعدها به نقشه راه صندوق سرمایه‌گذاری او تبدیل شد.
نویسنده این گزارش تأکید می‌کند که فراز و فرود صندوق آگاهی موقعیتی نمونه‌ای از تقارن بازار است؛ بازدهی که به آسانی به دست می‌آید، می‌تواند به همان آسانی از دست برود. به باور او، این رویداد یادآوری روشنی برای سرمایه‌گذاران است که راهبردهای وعده‌دهنده بازدهی بسیار بالا، در کنار سود احتمالی، ریسک زیان‌های سنگین را نیز به همراه دارند.
نظرات کاربران