هوش مصنوعی تقاضا برای اوراق قرضه آمریکا را کنار می‌زند

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از بلومبرگ، ربکا پترسون معتقد است هوش مصنوعی تقاضا برای اوراق خزانه آمریکا را کاهش داده است. او پیش‌تر استراتژیست ارشد سرمایه‌گذاری در بریج‌واتر، یکی از بزرگ‌ترین صندوق‌های پوشش ریسک جهان، بود. پترسون این دیدگاه را ۲۵ سپتامبر ۲۰۲۶ (۳ مهر ۱۴۰۵) در گفت‌وگویی ویدئویی با بلومبرگ مطرح کرد.

اهمیت این ادعا در نقش اوراق خزانه است. این اوراق در واقع وامی است که دولت آمریکا از سرمایه‌گذاران می‌گیرد. اگر خریداران این اوراق کمتر شوند، دولت معمولاً باید سود بیشتری پیشنهاد دهد. این سود که «بازده» نام دارد، مبنای نرخ وام مسکن، وام شرکت‌ها و بخشی از مسیر دلار در جهان است.

رقابت بر سر سرمایه

منطق این دیدگاه ساده است. شرکت‌های فناوری برای ساخت مراکز داده و خرید تراشه، سرمایه‌ای بسیار سنگین جذب می‌کنند. سرمایه‌گذاران نیز برای سهم‌بردن از این رشد، پول خود را به سهام و پروژه‌های هوش مصنوعی می‌برند. در نتیجه، سهم کمتری از سرمایه به اوراق دولتی می‌رسد؛ اقتصاددانان به این پدیده «کنارزدن تقاضا» می‌گویند.

محور اصلی این گفت‌وگو یک پرسش بود: آیا اوراق قرضه، سهام، کالاها و انرژی روایت اقتصادی یکسانی را بازگو می‌کنند؟ یا یکی از این بازارها نشانه‌های دقیق‌تری از آینده اقتصاد می‌دهد؟ این پرسش برای کسی که دارایی خود را میان چند بازار تقسیم کرده، اهمیت عملی دارد.

پیوند با طلا و دلار

بازده اوراق خزانه یکی از متغیرهای اثرگذار بر قیمت جهانی طلاست. طلا سودی به دارنده خود نمی‌پردازد؛ پس افزایش بازده اوراق، «هزینه فرصت» نگهداری طلا را بالا می‌برد. هزینه فرصت یعنی سودی که دارنده طلا با نخریدن اوراق از دست می‌دهد. البته در سال‌های اخیر، خرید گسترده بانک‌های مرکزی این رابطه را کمرنگ‌تر کرده است.

پترسون اکنون عضو ارشد شورای روابط خارجی آمریکا است. خلاصه منتشرشده از این گفت‌وگو، عدد مشخصی درباره میزان کاهش تقاضا ارائه نمی‌دهد. داده‌های حراج‌های آینده خزانه‌داری آمریکا، یعنی فروش دوره‌ای این اوراق، محک اصلی سنجش این دیدگاه خواهد بود.