به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز، سایپا به‌عنوان یکی از بزرگ‌ترین خودروسازان کشور، سال‌هاست با زیان انباشته در ترازنامه خود روبه‌رو است. بررسی صورت‌های مالی این شرکت نشان می‌دهد ریشه اصلی این زیان، نه در ناکارآمدی خط تولید، بلکه در دو عامل بیرون از کنترل مدیریت شرکت قرار دارد.
این موضوع همین حالا اهمیت دارد، چون سهامداران خرد و بزرگ نماد خساپا در بورس تهران، تصمیم‌های سرمایه‌گذاری خود را بر پایه چشم‌انداز خروج از زیان انباشته تنظیم می‌کنند. اگر این مسیر روشن شود، ارزش سهام و اعتماد بازار به این خودروساز نیز تحت‌تأثیر قرار می‌گیرد.
دو عامل اصلی زیان انباشته
نخستین عامل، قیمت‌گذاری دستوری خودرو است. برای مهار تورم در بازار خودرو، قیمت فروش محصولات سایپا پایین‌تر از هزینه تمام‌شده تعیین می‌شود. این یعنی شرکت با هر خودرویی که می‌فروشد، بخشی از هزینه تولید را از جیب خود پرداخت می‌کند، نه از محل درآمد فروش.
عامل دوم، رشد پیوسته هزینه‌های تولید است. افزایش نرخ ارز و تورم داخلی، قیمت قطعات و مواد اولیه را بالا برده، اما این افزایش هزینه با سرعت مشابه در قیمت فروش خودرو لحاظ نشده است. فاصله میان هزینه واقعی و قیمت مصوب، همان چیزی است که در ترازنامه به‌صورت زیان انباشته ثبت می‌شود.
نگاه سهامداران به آینده سایپا
سهامداران خرد بیش‌تر نگران نوسان کوتاه‌مدت قیمت سهم و سود ساخت خودرو هستند. در مقابل، سهامداران بزرگ و نهادی، وضعیت را از زاویه بلندمدت‌تری بررسی می‌کنند و به سیاست‌های آینده قیمت‌گذاری و برنامه بازسازی ساختار مالی شرکت توجه دارند.
کارشناسان بازار می‌گویند خروج سایپا از زیان انباشته، به تغییرات بنیادین در ساختار شرکت نیاز ندارد. اصلاح نسبی سیاست قیمت‌گذاری، همراه با اقدام‌هایی مانند تجدید ارزیابی دارایی‌ها یا افزایش سرمایه از محل مطالبات و آورده نقدی، می‌تواند مسیر خروج از این وضعیت را هموار کند. با این حال، تحقق این سناریو به تصمیم‌های سیاست‌گذاری بیرون از اختیار مدیریت شرکت وابسته است.
زیان انباشته در صورت‌های مالی به معنای مجموع زیان‌های شرکت در سال‌های گذشته است که هنوز با سود جبران نشده. تداوم این وضعیت می‌تواند بر توان شرکت برای دریافت تسهیلات بانکی و مشارکت در طرح‌های توسعه اثر بگذارد؛ موضوعی که تحلیلگران بازار سرمایه آن را در ارزیابی آینده نماد خساپا لحاظ می‌کنند.
نظرات کاربران