به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از ۲۴/۷ وال‌استریت، سرمایه‌گذاری ۱۰هزار دلاری در صندوق قابل معامله جی‌پی‌مورگان با نماد JEPI در زمان راه‌اندازی آن در می ۲۰۲۰، حدود ۳۴۳ سهم با قیمت تعدیل‌شده ۲۹ دلار خریداری کرده بود. اکنون همین سهام هر ماه نزدیک به ۱۲۷ دلار سود نقدی پرداخت می‌کنند و قیمت هر سهم نیز به ۵۷ دلار رسیده، یعنی تقریباً ۲ برابر قیمت اولیه.
صندوق درآمد حق بیمه سهام جی‌پی‌مورگان با نماد JEPI، تا تاریخ ۱۳ شهریور ۱۴۰۵ (۴ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۳ شهریور ۱۴۰۵)) با حدود ۴۶ میلیارد دلار دارایی تحت مدیریت، بزرگ‌ترین صندوق قابل‌معامله سهامی با مدیریت فعال در حوزه درآمد به شمار می‌رود. بازدهی این صندوق از دو بخش تشکیل می‌شود؛ سبدی از سهام بزرگ آمریکایی با نوسان پایین مانند اپل، جانسون‌اندجانسون و مسترکارت، و لایه‌ای از اوراق مرتبط با سهام که بانک‌هایی چون بارکلیز، بی‌ان‌پی‌پاریبا، گلدمن‌ساکس و بانک رویال کانادا منتشر می‌کنند و بازدهی مشابه فروش اختیار خرید پوشش‌داده‌شده روی شاخص اس‌اندپی۵۰۰ را بازتولید می‌کند.
تفاوت ساختاری با صندوق‌های سنتی
برخلاف صندوق‌های سنتی کاورد کال که مستقیماً روی تک‌تک سهام خود اختیار خرید می‌فروشند و سقف سود هر سهم را محدود می‌کنند، ساختار اوراق مرتبط با سهام در JEPI، سبد سهام را از لایه اختیار معامله جدا می‌کند. این جدایی باعث می‌شود سهام زیرمجموعه صندوق آزادانه رشد کنند، در حالی‌که اوراق مذکور وظیفه تولید سود دوره‌ای را بر عهده دارند؛ همین ویژگی زمینه‌ساز بازده کل ۹۶ درصدی صندوق از زمان راه‌اندازی و توزیع ۴٫۵۸ دلار به ازای هر سهم در ۱۲ ماه اخیر بوده است.
میزان سود ماهانه این صندوق ثابت نیست و بسته به سطح حق بیمه اختیار معامله در بازار تغییر می‌کند. آخرین پرداخت ماهانه ۰٫۳۷۱۴۲ دلار به ازای هر سهم بوده است، اما در برخی ماه‌های سال ۲۰۲۵ که نوسان بازار افزایش یافته بود، این رقم تا ۰٫۵۴۰۰۱ دلار نیز رسید. برای سرمایه‌گذاران تازه‌کار، نکته مهم این است که JEPI در دوره‌های صعودی قوی بازار عملکردی ضعیف‌تر از شاخص اس‌اندپی۵۰۰ دارد، زیرا لایه اوراق مرتبط با سهام سقفی برای رشد این بخش از سبد ایجاد می‌کند؛ در بازارهای بدون روند مشخص، انتظار می‌رود عملکرد بهتری نسبت به شاخص داشته باشد.
سه جایگزین برای نیازهای متفاوت
صندوق درآمد حق بیمه نزدک جی‌پی‌مورگان با نماد JEPQ، همان ساختار JEPI را روی شاخص نزدک۱۰۰ اجرا می‌کند. نوسان بالاتر سهام فناوری به معنای حق بیمه اختیار معامله و بازده نقدی بیشتر است، اما در دوره‌های افت بازار فناوری، افت سرمایه این صندوق نیز بیشتر خواهد بود. صندوق درآمد بالای اس‌اندپی۵۰۰ نئوس با نماد SPYI، به‌جای اوراق بانکی از اختیار معامله روی شاخص SPX استفاده می‌کند که ذیل بخش ۱۲۵۶ قوانین مالیاتی آمریکا قرار می‌گیرد و صرف‌نظر از مدت نگهداری، مشمول نرخ ترکیبی ۶۰ به ۴۰ سود سرمایه بلندمدت و کوتاه‌مدت می‌شود؛ همین ویژگی SPYI را در حساب‌های کارگزاری مشمول مالیات کارآمدتر از JEPI می‌کند.
صندوق درآمد سود تقسیمی تقویت‌شده امپلیفای با نماد DIVO، رویکردی متفاوت دارد؛ به‌جای سبد گسترده، حدود ۲۵ تا ۳۰ سهم برتر با سابقه رشد سود تقسیمی نگه می‌دارد و تنها به‌صورت گزینشی روی برخی از آن‌ها اختیار خرید می‌فروشد. انتخاب میان این چهار صندوق در نهایت به نوع حساب سرمایه‌گذاری، افق زمانی و میزان تحمل نوسان هر فرد بازمی‌گردد و هیچ‌یک به‌صورت مطلق بر دیگری برتری ندارد.
نظرات کاربران