به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از موتلی فول، عملکرد کوین وارش، رئیس جدید فدرال‌رزرو یا همان بانک مرکزی آمریکا، در نخستین نشست خبری خود نتوانست بازارها را از عزم او برای مهار تورم مطمئن کند. تیم اقتصادی بانک آو امریکا این واکنش را «شوک اعتبار ضدتورمی یک بانک مرکزی» توصیف کرده است.
شاخص S&P ۵۰۰ از ۷ مرداد (۲۹ ژوئیه (۷ مرداد ۱۴۰۵)) تا ۱۷ شهریور (۸ سپتامبر (۱۷ شهریور ۱۴۰۵)) ۵٫۵ درصد رشد کرد، اما نگرانی اصلی بازارها نه در بازار سهام، بلکه در بازار اوراق قرضه قیمت‌گذاری شده است. این یعنی سرمایه‌گذاران بلندمدت از طریق نرخ بهره اوراق، نه قیمت سهام، به تردید خود درباره سیاست تورمی فدرال‌رزرو واکنش نشان می‌دهند.
فدرال‌رزرو در همان نشست نرخ بهره را بدون تغییر نگه داشت و وارش از تعیین شرط مشخصی برای افزایش احتمالی آن خودداری کرد. همین ابهام باعث شد برخی تحلیلگران احتمال دهند او اصلا تمایلی به افزایش نرخ بهره ندارد. اما او در ۶ شهریور (۲۸ آگوست (۶ شهریور ۱۴۰۵)) در سخنرانی جکسون هول، هدف تورمی ۲ درصدی فدرال‌رزرو را «ثابت» و «غیرقابل تغییر» خواند و در همان حال پذیرفت تورم فعلی به‌مراتب بالاتر از این رقم است؛ سیگنالی محتاطانه از مقامی که پیش‌تر گفته بود سرنخ کمتری از تصمیم‌های آینده به بازار می‌دهد.
تصمیم بعدی فدرال‌رزرو در ۲۵ شهریور (۱۶ سپتامبر (۲۵ شهریور ۱۴۰۵)) اعلام می‌شود. بسته به نتیجه آن، سه نکته برای سرمایه‌گذاران اهمیت دارد.
طلا، بیمه در برابر تورم
نخستین نکته به طلا، دارایی متداول برای پوشش ریسک تورم، بازمی‌گردد. صندوق قابل‌معامله SPDR Gold Shares با نماد GLD که پشتوانه آن طلای نقدی است، در ۱۷ شهریور (۸ سپتامبر (۱۷ شهریور ۱۴۰۵)) ۱۸ درصد پایین‌تر از رکورد تاریخی خود در ۹ بهمن (۲۹ ژانویه (۹ بهمن ۱۴۰۴)) بسته شد. اگر وارش نتواند اعتماد بازار به عزم فدرال‌رزرو در مبارزه با تورم را بازگرداند، افزایش بیشتر قیمت طلا دور از انتظار نیست.
هزینه استقراض از پیش بالا رفته
دومین نکته به بازار اوراق قرضه مربوط است. نرخ بهره وام‌هایی مانند وام مسکن و بدهی شرکت‌ها، که مستقیما بر جیب مردم و شرکت‌ها اثر می‌گذارد، حالا فاصله زیادی از نرخ بهره رسمی فدرال‌رزرو گرفته است. طبق آمار فردی مک، نرخ میانگین وام مسکن ۳۰ ساله با نرخ ثابت در ۱۲ شهریور (۳ سپتامبر ۲۰۲۶ (۱۲ شهریور ۱۴۰۵)) به ۶٫۷ درصد رسید؛ رقمی که ۱ سال پیش ۶٫۵ درصد بود. این روند نشان می‌دهد بازار اوراق باور ندارد تورم به‌زودی کاهش پیدا کند.
سومین نکته وارونه ۲ مورد قبلی است. اگر فدرال‌رزرو نرخ بهره را بیشتر از انتظار بازار افزایش دهد، یا این افزایش زمانی رخ دهد که بازار دیگر باور نداشته باشد افزایش نرخ در راه است، قیمت دارایی‌ها به‌سرعت تعدیل می‌شود. در چنین شرایطی طلا و صندوق‌های طلا نیز همراه با سایر دارایی‌ها افت می‌کنند، چون بالا رفتن نرخ بهره واقعی هزینه نگهداری دارایی بدون سود نقدی مانند طلا را افزایش می‌دهد.
بر اساس بازارهای پیش‌بینی، احتمال افزایش نرخ بهره در نشست شهریورماه نزدیک به ۶۰ درصد است. گزارش بهتر از انتظار اشتغال در ۱۳ شهریور (۴ سپتامبر (۱۳ شهریور ۱۴۰۵)) این احتمال را بالاتر برده است. با این حال هیچ‌کس نمی‌تواند با قطعیت از رای نهایی وارش در ۲۵ شهریور خبر دهد و آماده بودن برای سناریوهای مختلف، تنها گزینه پیش‌روی سرمایه‌گذاران است.
نظرات کاربران