رقابت دو صندوق سود سهام آمریکایی؛ برنده واقعی کدام است؟

به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از پایگاه ۲۴/۷ وال استریت، مقایسه دو صندوق قابل معامله در بورس (ETF) که هر دو با محوریت سود سهام (dividend) فعالیت می‌کنند، نشان می‌دهد در سال ۲۰۲۶ ورق به نفع مدیریت شاخص‌محور برگشته است. صندوق «کپیتال گروپ دیویدند ولیو» با نماد CGDV که با مدیریت فعال کارگزاران اداره می‌شود، در برابر صندوق «شواب یواس دیویدند اکوییتی» با نماد SCHD که بر پایه یک الگوریتم قانون‌محور می‌چرخد، بازدهی به‌مراتب ضعیف‌تری ثبت کرده است. این دو صندوق برای سرمایه‌گذارانی که به‌دنبال درآمد پایدار از سود سهام شرکت‌های آمریکایی هستند، دو گزینه پرطرفدار به شمار می‌روند و انتخاب میان آن‌ها اکنون به تصمیمی میان رشد سرمایه و درآمد نقدی بدل شده است.

از ابتدای سال ۲۰۲۶ تاکنون، SCHD با ۲۶٫۵۱ درصد رشد همراه بوده، در حالی که CGDV تنها ۱۲٫۷۵ درصد افزایش یافته است؛ یعنی بازدهی SCHD در این بازه بیش از ۲ برابر رقیب فعال خود بوده است. در بازه یک‌ساله نیز همین الگو تکرار شده: SCHD با ۲۹٫۴۳ درصد رشد در برابر ۱۸٫۰۷ درصد CGDV. این فاصله برای سرمایه‌گذاری که هر دو صندوق را به‌عنوان جایگزین درآمدزا در پرتفوی خود نگه داشته، به معنای تفاوت محسوس در بازده نقدی سالانه است.

دو فلسفه متفاوت در چیدمان پرتفوی

علت این شکاف را باید در ترکیب دارایی‌های هر صندوق جست‌وجو کرد. CGDV با مدیریت فعال، شرکت‌های بزرگ فناوری با رشد بالا اما سود تقسیمی نسبتاً کم را نگه می‌دارد. بر اساس آخرین گزارش تا ۱۱ خرداد ۱۴۰۵ (۳۱ می ۲۰۲۶ (۱۰ خرداد ۱۴۰۵))، مایکروسافت با سهم ۵٫۸۱ درصد بزرگ‌ترین دارایی این صندوق است و انویدیا، براودکام، الفابت (شرکت مادر گوگل)، متا و ایلای لی‌لی در رتبه‌های بعدی قرار دارند. هیچ‌کدام از این شرکت‌ها واجد شرایط ورود به SCHD نیستند، چون این صندوق فقط شرکت‌هایی را می‌پذیرد که دست‌کم ۱۰ سال متوالی سود سهام پرداخت کرده باشند.

در سوی مقابل، بزرگ‌ترین دارایی SCHD شرکت کوالکام با سهم ۶٫۷۴ درصد است و پس از آن تگزاس اینسترومنتس، یونایتدهلث، کوکاکولا، مرک، شورون، وریزون و پروکتر اند گمبل قرار می‌گیرند. بخش‌های انرژی، کالاهای مصرفی و بهداشت و درمان سنتی بر پرتفوی این صندوق غالب‌اند؛ شرط اصلی SCHD این است که شرکت‌های مالی باثبات و دارای جریان نقدی قوی، بدون نیاز به رشد شتابان، بازده کلی پایداری ارائه می‌دهند.

چرخش بازار و فاصله در بازدهی بلندمدت

روند بازار در سال جاری به نفع سهام ارزشی، انرژی و بهداشت و درمان چرخیده و این تغییر مستقیماً به سود معیارهای گزینشی SCHD تمام شده است. در مقابل، تمرکز CGDV بر سهام بزرگ فناوری که طی سال‌های ۲۰۲۳ و ۲۰۲۴ محرک اصلی بازدهی آن بود، اکنون کم‌رمق شده و این صندوق تنها در ۱ ماه اخیر ۴٫۲۱ درصد افت کرده است. اما اگر بازه بررسی طولانی‌تر شود، تصویر کاملاً برعکس می‌شود: بازدهی پنج‌ساله CGDV به ۱۱۲٫۵۴ درصد می‌رسد، در حالی که همین رقم برای SCHD ۶۱٫۰۷ درصد است. این فاصله نتیجه مستقیم نگه‌داشتن سهامی مانند انویدیا، براودکام و متا در طول دوران رونق هوش مصنوعی بوده است.

سود نقدی یا رشد سرمایه؛ انتخاب با کدام صندوق؟

SCHD به‌طور تقریبی ۲ برابر SCHD بازده نقدی سالانه بیشتری نسبت به قیمت سهم پرداخت می‌کند و هزینه نگهداری آن نیز پایین‌تر است. تفاوت اصلی دیگر به هم‌پوشانی با شاخص S&P ۵۰۰ برمی‌گردد؛ CGDV با نگه‌داشتن مایکروسافت، انویدیا، الفابت، متا و اپل بخش بزرگی از قرار گرفتن در معرض سهام رشدی بزرگ همین شاخص را در پرتفوی خود تکرار می‌کند، در حالی که SCHD به‌طور هدفمند بیشتر این سهام را کنار می‌گذارد و برای سرمایه‌گذارانی که پیش‌تر یک صندوق شاخص‌محور دارند، تنوع واقعی‌تری ایجاد می‌کند. در نهایت انتخاب میان این دو صندوق به هدف هر سرمایه‌گذار بستگی دارد: کسی که به دنبال جریان درآمدی واقعی و هزینه پایین است، معیارهای SCHD را در نظر خواهد داشت، و کسی که سود سهام را صرفاً پوششی برای نگه‌داشتن شرکت‌های باکیفیت و رشدمحور می‌داند، عملکرد پنج‌ساله CGDV را وزن بیشتری خواهد داد.