به گزارش شبکه اطلاع‌رسانی طلا و ارز و به نقل از کوارتز، صندوق‌های سرمایه‌گذاری در اوراق با پشتوانه وام مسکن آمریکا در ۳ هفته گذشته با موج خروج سرمایه روبه‌رو شده‌اند. به نوشته بلومبرگ، این خروج در میان ۷ دوره بدترین خروج سرمایه از ابتدای ۲۰۲۱ قرار دارد. این اوراق که به آن‌ها اوراق رهنی هم می‌گویند، حاصل تجمیع هزاران وام مسکن هستند و اقساط وام‌گیرندگان سود آن‌ها را تأمین می‌کند.
اهمیت این خبر فراتر از بازار اوراق است. افزایش نرخ بهره در آمریکا هزینه وام را بالا برده و سرمایه را از دارایی‌های پرریسک دور کرده است. تغییر بازده اوراق آمریکا معمولاً بر ارزش دلار و قیمت جهانی طلا نیز اثر می‌گذارد.
بدترین سال در نیم قرن اخیر
شاخص اوراق رهنی بلومبرگ معیار سنجش عملکرد این بازار است. این شاخص دومین سپتامبر ضعیف تاریخ خود را ثبت کرد. بازده کل آن از ابتدای سال تا پایان سپتامبر نیز دومین رقم منفی در تاریخ ۵۰ ساله شاخص بود. به بیان ساده، دارندگان این اوراق امسال یکی از زیان‌بارترین سال‌های نیم قرن اخیر را پشت سر می‌گذارند.
اوراق رهنی در برابر نوسان نرخ بهره آسیب‌پذیرتر از اوراق دیگر هستند. وقتی نرخ وام بالا می‌رود، صاحبان خانه وام قدیمی و ارزان‌تر خود را نگه می‌دارند و سراغ بازتأمین مالی نمی‌روند. بازتأمین مالی یعنی تسویه وام قبلی با وامی تازه و با نرخ پایین‌تر. در نتیجه، سرمایه‌گذار برای مدتی طولانی و نامعلوم به سودی کمتر از نرخ روز بازار محدود می‌ماند.
اریکا آدلبرگ، تحلیلگر ارشد اوراق رهنی در بلومبرگ اینتلیجنس، به دو سوی این وضعیت اشاره کرده است. به گفته او، سیاست انقباضی فدرال رزرو و هموارتر شدن منحنی بازده ممکن است تقاضای بانک‌ها را کم کند. منحنی بازده فاصله سود اوراق کوتاه‌مدت و بلندمدت را نشان می‌دهد و بانک‌ها از خریداران اصلی این اوراق هستند. در مقابل، او انتظار دارد عرضه اوراق رهنی تا پایان سال کاهش یابد، زیرا بالاترین نرخ وام مسکن از ۲۰۲۳ تقاضای خرید خانه را کم کرده است.
نرخ بهره در اوج دو دهه
فشار فروش در بازار اوراق خزانه آمریکا ریشه اصلی این روند است. بازده اوراق ۱۰ ساله در ۱ اکتبر ۲۰۲۶ (۹ مهر ۱۴۰۵) به ۵٫۳۴ درصد رسید که بالاترین سطح از ۲۰۰۲ است و سپس به حدود ۵٫۲۶ درصد برگشت. افزایش بازده به معنای افت قیمت اوراق است. فدرال رزرو در سپتامبر نرخ بهره را ۰٫۲۵ واحد درصد افزایش داد و به محدوده ۳٫۷۵ تا ۴ درصد رساند؛ معامله‌گران اکنون دست‌کم ۳ افزایش دیگر را تا میانه ۲۰۲۷ انتظار دارند.
این فشار به خریداران خانه هم رسیده است. به گزارش انجمن بانکداران وام مسکن آمریکا، میانگین نرخ وام ۳۰ ساله با نرخ ثابت در هفته منتهی به ۱۸ سپتامبر ۲۰۲۶ (۲۷ شهریور ۱۴۰۵) به ۷٫۱۲ درصد رسید. این رقم بالاترین سطح از مه ۲۰۲۴ است. در همین هفته، کل درخواست‌های وام مسکن ۱٫۵ درصد کاهش یافت و درخواست‌های بازتأمین مالی ۶۲ درصد پایین‌تر از سال گذشته قرار گرفت.
نظرات کاربران